【本報訊】越搶越貴的旺區租金，在零售市道放緩的大勢下，已開始侵蝕本港零售商的利潤。化妝品股卓悅（653）上周五發盈警，觸發該股昨暴瀉18%。公司過去兩年已在銅鑼灣用40%至兩倍溢價，共搶去四個舖位，分析員相信租金對卓悅的打擊，短期內將難以改善。記者：吳綺慧、程俊華、陳健文
卓悅昨一度最多跌近20%，尾市回順至18%，收報0.92元，創逾兩年新低，成交額大增逾兩倍。卓悅指，由於美容業務按年減少可入賬收入，加上租金增長已超過了收入升幅，失去了經營上的槓桿效應（de-leveraging），故盈利較去年出現大幅倒退。
國際品牌近年搶攻旅遊旺區，卓悅多間分店被錶行及珠寶商搶走，迫住卓悅要高價奪舖，以保有區內據點，否則連市場佔有率都要喪失。如銅鑼灣駱克道分店，今年2月就被周大福以150萬元、加租88%踢走，現正進行「最後倒數」大清貨。尖沙嘴廣東道分店亦被業主「貼錢」請走，提早一年半解約（見另稿），仲有兩日就要結束營業，業主情願把舖租給名牌或錶行。
資料顯示，卓悅現有七間銅鑼灣分店，佔四間是去年或今年新增或換位，平均租金加幅高達40%至兩倍（見表）。近日才開業、對正希慎廣場的啟超道新舖，就是以近兩倍溢價、約500萬元月租奪得。
自由行效應退 貴舖不旺財
不過，自由行效應略為消退，舖租貴已不一定等於生意好。本報記者周日及一的下午及傍晚時份，到卓悅銅鑼灣多間分店觀察，店內都不算旺場，其中啟超道分店3000多呎店面內，顧客人數不足10人。同業莎莎（178）在附近黃金廣場的二樓舖，約1.5萬呎店面只有幾名客人，以往排隊等俾錢的情況不再。
有分析員透露，卓悅今年首季同店銷售有近9%增長，到4、5月回落至低單位數，6月又反彈至12%，其「抗跌力」較其他零售股而言，已屬不錯，只是礙於經營規模較莎莎細，故旺區租金急升對其影響會很顯著。
外資分析員形容，租金急升的影響，今年將開始顯著「浮面」：「始終生意增長較以往喺放慢咗，卓悅就仲慘，因名氣唔及莎莎大，租唔到平啲嘅商場舖，又唔可以學莎莎轉租二樓，驚影響生意，焗住捱貴租，短期內都無得搞㗎喇﹗」
