A股今年暫跌近半成，為區內唯一見紅的主要股市，各大關口接連失守，認真駭人。不過，正所謂物極必反，從中央領導人口風、股民入市程度、A50中國（2823）溢價幅度，以及大行觀點等因素看，A股已具備見底反彈條件，「投資導航」更為大家精選多個受惠板塊，以迎接隨時爆發的反彈浪，相信唔使玩走線，都可以順利在股海贏得金牌。
訊號1！
胡錦濤開口 料增放水
內地經濟下滑迹象明顯，5月起國務院總理溫家寶曾多次講話，提出要「穩增長」，並要求地方政府及各部委努力配合中央政府。
作為國家最高領導人的胡錦濤，上周二（31日）終於出面表態支持溫總，釋放出強烈訊號，料中央放水力度將大為加強，經濟及股市可齊齊受惠。
內地向來慣於在7月舉行中央政治局會議，為下半年經濟工作「定調」。胡錦濤今次就提出，「要把穩增長放在更加重要的位置」，而在之前的7月26日座談會，他亦提出六點意見，包括要擴大財政政策和貨幣政策對實體經濟的支持，以及擴大內需等。
中證監減交易費
雖然胡錦濤的言論和溫家寶之前所提比較並無新意，但政治局是內地最高權力機構，等於溫家寶所提的路線，終於獲得高層一致認同，從此「尚方寶劍」在手，毋須瞻前顧後，救市力度自然可以大為加強。
翻查紀錄，溫家寶在5月初提出要「穩增長」後，國務院就召開多次常務會議，推出節能家電補貼、加快基建多項救市措施，而人民銀行更罕見地在一個月內兩度減息。按照慣例，在政治局開會後的短時間內，就會再舉行國務院常務會議，今次最高層開晒綠燈，預計更多救市措施將陸續出台。
同一時間，中證監上周再次出手，下調A股交易手續費、過戶費和期貨交易手續費，並於9月1日起實施，為今年第三次減收費，又表示正積極研究降低印花稅，救市訊息明顯。
訊號2！
壞消息盡出 大市喘穩
在一片垃圾股、盈警股等消息充斥下，A股今年跌不停，連市場本來一致充滿信心的「鑽石底」，亦突然變成「豆腐底」，內地散戶看在眼裏，不少已幾近心死紛紛離場。不過，正正因為壞消息已幾乎盡出，A股再下跌的空間已不多。
企業盈利已見底
據內地媒體引述WIND的統計數據指，截至上月中，滬深兩市已發中期業績預告的公司中，47%均預告盈利會倒退或虧損，有近一成企業更表示錄得半年首次虧損，情況誇張。不過，近日已有不少分析估計，企業盈利實際已在上半年見底，不排除下半年情況轉好，有絕地反彈的可能。
雖然滬綜指近期跌穿鑽石底，B股亦因實施退市機制，觸發恐慌性拋售潮，但內地散戶在此之前，已紛紛割肉離場，上半年有超過22萬戶離場，「殭屍戶」亦大增，最近一年未參與交易的賬戶半年勁升45%，至逾2000萬戶。按紀錄，同類情況在08年金融海嘯後亦曾出現，當時交易賬戶比例由高位跌至09年初僅43%的新低，其後大市在低位喘穩，更在3月起顯著反彈。
訊號3！
A50溢價低 後市看俏
作為追蹤A股表現的基金，安碩A50中國（2823）價格相對每單位資產淨值（NAV）的溢價水平，對股市有指標作用。上周五收市後，溢價數字為3.57%，較早前的逾10%水平大為收窄。
該基金自2004年11月於聯交所掛牌至今，大部份時間價格較其每單位NAV出現溢價，而溢價較高、持續達到5%至10%的話，A50價格往後則為下跌居多；相反，A50價格較每單位NAV出現大幅折讓的時間，往後則展開中長線升勢，其中教投資者歷歷在目，便是2007年上半年，當時價格較NAV折讓水平最多達到16.6%，價格於上半年便由13元左右，升至20元。
溢價水平收窄至3.57%
由此可見，A50價格較每單位NAV出現折讓，對往後價格屬利好徵兆，至於出現高溢價，則較不利。
年初至今，A50較每單位NAV的溢價水平，由最高超過10%，徐徐收窄至目前的3.57%，低於歷史平均的3.54%，若稍後跌至接近平水，或開始轉為折讓，均可視為A50的上升訊號，目前已具備初步醞釀見底的條件。
不過，投資者要注意，若A50價格較每單位NAV溢價水平，由目前接近平水的位置開始明顯回升，則表示A50仍未擺脫長期跌勢。因此目前便是決定A50中長線方向的關鍵時間。
《三板塊佔盡先機》
內地股市疑似見底，如何在浩瀚的中資股中，尋找炒作對象？根據國策，大致可從三個板塊着手：
證券股 業務大反彈
雖然上半年有逾22萬內地散戶離場，但股市回有回暖迹象，股海亦重現生氣；中國證券登記有限公司最新數據顯示，前周（7月23日至27日）新增A股開戶人數達8.83萬戶，較對上一周回升約5%，並連續第三周回升，反映股民憧憬A股見底，入市意欲增，加上中證監再出手調減交易費，並研究下調股票印花稅，內地最大券商中信証券（6030）勢必受惠。彭博綜合預測，中信証券今年預測市盈率為21倍，市賬率1.36倍，但如A股見底回升，業務下半年有機會大反彈，令估值變得吸引。
鋼鐵股 獲減稅救亡
《中國證券報》日前報道，工信部正醞釀退稅救鋼企，獲批准的鋼企，可以「免稅價」（現時增值稅為17%），向加工出口企業銷售鋼材。市場憧憬中央將繼續推出救市措施，「蝕到入肉」的鋼鐵股可望受惠。近年鋼企受行業產能過剩及經濟放緩等利淡因素衝擊，鞍鋼（347）及馬鋼（323）分別預警上半年業績見紅。隨着救市措施出台，兩股業績有望止血，加上今年累積跌幅已大，反彈幅度可以相當驚人。
汽車股 高檔車受捧
為限制新增汽車數目，北京、上海及廣州近月先後實施「限購令」。以廣州為例，每年新增配額為12萬輛。由於配額難求，買家料將傾向購買高檔車，與寶馬合作生產的華晨（1114）可望受惠。
大行兩頭蛇 轉軚唱好
A股年初反彈後繼乏力，騙盡所有大行策略師分析員，隨後大行報告一度「悲爆」，但踏入下半年，中央再開金口救市，大行的「風油軚」又再次轉向樂觀的一方。
高盛預測，A股應在夏天至秋天之間復蘇，主要由於中央放水及投資增長帶動，預料需要一段時間，才能催谷實體經濟以至企業盈利，但仍認為今年MSCI中國的盈利增長可達6%。花旗認為，在基數低效應下，A股估值及情緒接近08年金融海嘯水平，只要不明朗因素消除，下半年A股應會反彈，預期滬深300指數目標為2450點至2900點，潛在升幅最多24%。
上月尾資金流入
滙證亦認同A股下半年將出現周期性反彈，因市場已反映中國經濟硬着陸的過度悲觀情緒，該行認為硬着陸不會出現，現時滬深A股市賬率較五年平均值出現一半折讓，上海A股更較08年5月估值平15%至20%。
估值吸引，資金亦有炒底迹象，根據EPFR資金流數據顯示，7月底兩個星期，外資流入中國股票市場總計達10億元人民幣，扭轉之前連續八周「走資」局面，而5至6月中，中國股票基金累計走資82.82億元人民幣。
