公司專訪MPF贏家銀聯籲買收租股

公司專訪
MPF贏家銀聯籲買收租股

上半年投資環境風高浪急,除面對歐美不明朗因素,內地硬着陸風險升溫、民企風暴餘波未了,令不少基金中伏。壟斷本港強積金(MPF)的六大受託人,旗下的中國股票上半年表現兩極化,有基金「見紅」之時,銀聯集團中國及香港股票基金卻錄得6.06%回報。
該公司投資總監陳兆文(Simon)稱,基金贏在敢於趁低執平貨,預料下半年市況仍然波動,內房內銀繼續無運行。
中資股上半年弱過藥煲,H股指數期內累跌3.6%,滬綜指則微升1.1%,對比恒指同期5.5%升幅,跑輸幾條街。強積金的股票基金中,中國股票基金表現大落後。
據基金研究機構理柏資料顯示,股票資產組別上半年平均錄4.31%回報,但中國股票基金組別僅升0.61%,表現最差。六大受託人中,宏利及中銀保誠的中國基金「見紅」,就算有得賺,表現亦相當參差(升幅介乎0.77%至6.06%),銀聯是上半年的大贏家。

料內房內銀股無運行

Simon解釋,去年下半年大跌市中,旗下的中國股票基金趁低吸納大型優質股,選股包含增長型及平穩型股份,組合內的原材料股、消費者產品股及電訊股期間跑出,是表現較佳的原因。他續稱,選擇大型企業,主要是它們盤數信得過,配合定期探訪,有助避開出事高危股。
展望下半年中資股前景,Simon承認充滿挑戰,但他認為,中國及美國經濟放緩並非核心所在,歐債危機才是癥結。雖則後市波動,基金仍看好公用、收租類股份,相關股份雖已不便宜,但勝在抗跌能力較強;看淡板塊則有內房、內銀、出口及能源類股,「內房股受累政策未鬆綁,內銀股則受累息差收窄,兩者與經濟關係度高,難有運行。」
近期美國經濟數據欠佳,令人擔心當地經濟,Simon估計,美國今年經濟未致太差,料可維持2%的正增長,明年增長介乎1%至2.5%,暫時毋須太擔心。對於市場期待已久的第三輪量化寬鬆措施(QE3),他斷言說,QE1及QE2對經濟實質幫助不大,而且對股市刺激已大不如前,不值過分憧憬。

有信心中國可軟着陸

至於中國,隨中央貨幣政策放鬆,及加大基建投資力度,內需亦漸趨成熟,預期內地經濟能順利軟着陸,全年經濟增長可望維持7.5%至8%。
Simon指,歐債危機的發展才是下半年大市真正主宰,他指希臘已連續五年衰退,市場估計西班牙、葡萄牙2013年前難擺脫衰退,他們的還款能力備受質疑,不排除會有細小歐豬國要退出歐元區。
若不幸出現,這些國家用回原有貨幣,必然出現大幅貶值,導致大量走資,繼而引發銀行倒閉,影響深遠,對中國股票皆會造成嚴重衝擊。
記者:李嘉麟

陳兆文簡歷

‧現任銀聯集團投資總監
‧曾任安盛財富管理中國香港區域研究及投資服務部門主管
‧曾於渣打集團強積金部門任基金經理
‧在美國曾任經濟研究員及分析員
‧為特許財經分析師(CFA)
‧多倫多大學經濟碩士學位
‧紐約大學工商管理碩士學位