上周四人行意外地在一個月內第二次下調基準利率，而且銀行的借貸利率減幅較存款利率大，令內銀股的息差收窄。整個板塊上周五普遍低開超過2%，繼續拖累恒指，當中以工行（1398）的反彈幅度較大，其他如建行（939）及中行（3988）等，則於低位徘徊。
除內銀股外，市場亦擔心歐美經濟放緩，令滙控（005）股價下跌，恒指整日偏軟，在19700和19800之間上落，於俗稱牛熊線的250日線約19840水平好淡爭持，收市險守19800。周末前投資者取態似乎較為審慎，恒指牛熊證雖然均錄得資金流入，不過金額明顯較小。
投資者如看好恒指表現，可考慮恒指牛證62774，收回價19400點，行使價19200點，2013年1月到期，換股比率10000，周一新上市。
投資者如看淡恒指表現，可考慮恒指熊證61963，收回價20300點，行使價20500點，2012年8月到期，換股比率10000，有效槓桿27.5倍。
于正人 瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
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