【本報訊】曾經是市場「寵兒」的LED概念股，近年受產能過剩、成本高漲及需求減少等問題夾擊而「光芒不再」，龍頭股真明麗（1868）去年更勁蝕14.3億元，多隻LED股今年跑輸大市，股價喪跌20%至40%，有分析員坦言，「未來三年都唔使（LED）」。
記者：陳韻妍
綜合四隻LED股，以雷士照明（2222）股價最「慘烈」，該股受創辦人吳長江「落台」困擾，今年累跌45.64%；其次為以生產路燈為主的達進東方照明（515），今年股價挫逾40%；表現最佳已是真明麗，仍累跌20.16%。
真明麗去年蝕14億
雖然真明麗股價表現稍勝一籌，但去年業績卻最「驚嚇」。LED產品佔收入逾80%的真明麗去年淨蝕14.3億元，虧損幅度較其約10億元的市值更大。公司解釋是原材料、人工成本高企，令期內毛利虧損（指賣一個蝕一個）高達5.85億元，與前一年毛利有5.82億元實在天淵之別。
有中資分析員表示，「LED行業自去年中以嚟冇乜點好過」，房地產不景打壓LED燈飾需求，上游產能過剩亦導致行業持續低迷，雖然中央早前對LED提供節能補貼，但有關補貼刺激度不大，而且LED燈價格一般較傳統白熾燈高兩至三倍，導致居民轉用LED燈的意欲不大。
該分析員稱，現時LED的標準未完全統一，故要讓LED普及化「仲要等多陣」，而這種普及化不會在一至兩年內發生，意味LED要改變目前低迷的境況，恐怕至少等兩至三年。
行業拖數情況嚴重
英皇證券研究部執行董事杜冠雄指，內地燈具行業競爭激烈，LED仍在發展初段，價格貴且品質參差，現時LED產品主要用作燈飾及街燈，但後者是政府項目，一般付款期長達5至10年，對LED公司的現金流影響很大，加上產能過剩拖低LED產品毛利率，所以「LED根本冇得玩，未來三年都唔使睇」。
事實上，截至去年底止，達進最多長達十年的延長信貸期的貿易應收款項按年激增5.17倍至4.72億元，估計與政府項目還款期較長有關。雷士方面，由於公司生產的燈具數目眾多，LED產品僅佔去年收入約3.5%，雖然公司堅稱業務不受管理層變動影響，但股價持續在低位徘徊。