被稱為「恐慌指數」的恒指波幅指數（VHSI），縱然是反映大市預期波幅指標，卻一直巧合地與恒指走勢相背馳，證券商大華繼顯更以此推斷，倘VHSI持續回落，恒指隨時有近900點的反彈空間。
或有900點反彈空間
大華繼顯表示，VHSI與恒指有緊密的反比關係，關聯系數達負0.76（關聯系數由正1至負1，越接近負1，反比相關度越大），意味VHSI越處於高位，恒指跌得越勁。該行以此推論，若VHSI回落至18.51的5月3日低位，則恒指有機升至19894點；相反，若VHSI回升至24.51的5月中水平，則恒指有機回落至18500關。
VHSI是利用期權實時價格計算出股市一個月的預期波幅，通常指數越高，反映投資者預期上下波幅越大。雖然指數並不代表對股市的單一方向預期，但兩者走勢往往反方向走，如VHSI在5月跌市時經歷一輪升浪，由18.5狂飆七成至31.4；近日大市走勢回穩，VHSI亦掉頭向下，上周五報22.1，高位計累跌三成。