《Interview專訪》
世界銀行首度在本港推出圍繞中國主題的新興市場債券基金，中國是該行第三大股東，世銀資金部首席財務官王玲思表示，內地資本市場是全球發展最迅速的市場之一，未來世銀希望更多參與其中，除了價格合適時不排除發行在岸熊貓債外，亦希望能直接參與內地基金市場。 記者：劉美儀
王玲思對本報表示，目前世銀正與內地有關機構進行初步交流，若條例符合，亦有可能將剛在港面世的債券基金，複製到內地推出。
去年初，世銀集團旗下國際復興開發銀行（IBRD）首次在港發行兩年期5億元（人民幣．下同）點心債，該行則從未涉足熊貓債（境內人民幣債）。
或再來港發點心債
對於會否在港再發點心債，王玲思說，上次發行屬試驗性質，世銀會繼續密切留意市場機會，若價格合適，不排除再作考慮，惟一切視乎發行成本及市況，今年暫未有計劃來港發行點心債。
中國是世銀最大借款國，去年底未償還貸款餘額達130億美元，亦是其第三大股東。該行在內地有不少開發項目，中國資本市場是全球發展最迅速的平台，未來世銀希望更多參與內地資本市場。
除了研究發行熊貓債外，亦會考慮參與內地基金市場，她認為，中行（3988）是內地四大行中，國際化程度最顯著的大型商業銀行，是次世銀與中銀香港（2388）旗下中銀香港資產管理，又合作推出新興市場債券基金，故將來若世銀有機會在內地推出新基金產品，不排除會與中行旗下境內相關持牌公司合作。
對於基金發展詳情，王玲思僅透露，一切仍在初步構想中，若最終能研發產品，冀可同時面向機構及零售投資者，只要符合內地投資法規，剛在港面世的債券基金，複製在內地推出是「其一可能性」，能否今年成事則沒有時間表。
不擔心出現硬着陸
近期內地經濟有放緩迹象，人行又剛減息，但中銀香港資產管理行政總裁區景麟重申，對內地經濟穩健增長保持信心，不擔心會出現硬着陸。他認為，經濟增速放慢，反有助驅動中國加快內需及本土消費發展。
希臘重選牽動外圍神經，有意見擔心希臘若退出歐元區，不僅歐豬五國貨幣動搖，新興市場包括亞洲貨幣亦不穩。世銀債券基金以17個新興市場及商品國的本幣債為投資核心，他強調，模擬投資組合已計入歐債危機的骨牌風險，基金雖沒有就滙率風險進行對冲，但組合設計包含對冲安排。在最惡劣市況模型下，除可「用盡」基金的15%淨資產值額度，調撥投放於國庫券及離岸人幣國債外，亦會啟動世銀增發「商品國」幣種機制，令基金內防禦性資產佔比，最多可升至約五成比重，減輕回報所受衝擊。