過去五年，亞洲本土債券市場的規模增逾一倍至5.5萬億美元，主要由消費需求上升及區內經濟迅速發展帶動（圖）。中國、香港及南韓的政府和企業債券成交額龐大，按亞洲開發銀行數據顯示，亞洲區政府和企業債券平均成交額比率從2008年3月的1.1倍，升至2011年12月的1.7倍。
我們贊成投資亞洲本土貨幣債券，理據包括：
（1）亞洲固定收益市場發展仍處於初階，隨着當地債市的廣度及深度擴大，將提供更多投資機會；
（2）亞洲國家的基本因素穩健，能在動盪期間提供較佳的衝擊緩衝；
（3）基於1997年亞洲金融風暴的教訓，當地融資來源較以外幣計價的借貸更為穩定；
（4）亞洲地區發展並不一致，為投資者提供多元化的選擇，有助減低波動性和改善風險與回報。
受惠央行低息政策
亞洲具有多變的高增長及通脹特質，提供理想的分散投資機會。亞洲各國擁有獨特的市場特性，海外投資者持有大量印尼、南韓及馬來西亞政府債券，因此離岸資金流對這些市場構成重大影響；印度較由當地因素主導；香港及新加坡則被視為資金避難所，普遍受惠於避險環境。
在亞洲，有迹象顯示滙率升值與資本回報存在正向關係。儘管市場近期憂慮亞幣或因經濟放緩而偏軟，但我們預期不會大幅貶值，並認為亞洲國家的財政及貨幣穩健，有助抵禦衝擊。
此外，鑑於美國聯儲局有意在未來數年維持接近零利率，加上主要央行採取低息政策，投資者將繼續追捧能提供高回報的貨幣。
亞洲本土債券的風險及回報波幅持續下跌，受基本因素強勁及負債對GDP比率偏低支持，亞洲主權債券成為環球投資者的優質投資選擇。亞洲市場的年率化回報波幅自09年以來大幅收窄，特別是印度、印尼及南韓，而亞洲美元高級別及高收益債券的息差已收窄，並將進一步趨緊。
鑑於新興市場的人口結構及側重內需的經濟重整政策，預期當地的退休基金資產將迅速增長，特別是亞洲。聯合國指出，亞太區主要國家的65歲及以上人口百分比增長，將較全球其他地區迅速，意味透過退休基金保障退休後收入及累積金融資產的需求日增，為當地債市帶來持續的需求。
德盛安聯