【本報訊】獲九倉（004）入股注資打救的綠城（3900），昨復牌後狂飆32.52%至7.09元收市，創今年新高。瑞信及瑞銀均唱好綠城，但摩根士丹利認為，九倉入股綠城有風險，並大削九倉目標價逾兩成至40.6元。九倉昨收報44元，升2.21%。
狠削目標價逾兩成
綠城今次配股及發行可換股債券，籌得51億元，瑞信認為，綠城負債比率及資產負債比率將獲改善，同時可令投資者對公司重拾信心，將評級由「沽售」轉為「中性」。瑞銀則預期，綠城到今年底的負債比率將由155%降至110%，資本結構改善；而綠城的流動性提高後，財務狀況及現金流會顯者改善。
大摩睇淡九倉，認為九倉入股折讓2.8%的比例太低，屬「高風險投資」，加上綠城難以為九倉的內地項目帶來協同效應。大摩形容，注資將令九倉在內地的投資發展策略變得更複雜，將來要「全身而退」亦很困難，而且綠城將為九倉帶來隱性負債，並會擴大九倉每股資產淨值折讓比率。瑞信亦指出，假如綠城最終「爆煲」，最壞情況是九倉逾50億投資將全數化為烏有。