自5月初港股急挫,認股證引伸波幅持續上揚,就恒生指數認購證而言,其平均引伸波幅從5月至上周四(6月7日)止,已累積升6.6個波幅點。要計算引伸波幅對認股證價格的實際影響,可透過引伸波幅敏感度這數據來換算。
所謂引伸波幅敏感度,是指撇除其他影響輪價的因素,當引伸波幅上升或下跌1個波幅點,相關認股證價格變化的幅度。假設某認購證的引伸波幅敏感度為5%,意味當引伸波幅升1個波幅點,輪價理論會升5%,反之亦然。
引伸波幅敏感度的高低,將受認股證的價內或價外程度,以及剩餘年期長短影響。一般而言,倘若其他因素相近,價外證對引伸波幅變化的敏感度較高,而年期越短的認股證,對引伸變化的敏感度亦會相對高。基於引伸波幅敏感度會隨着認股證的年期日漸縮短,及價內或價外狀態的變化而改變,因此只能作為計算證價與引伸波幅變化的短期參考指標。
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