中芯國際（981）是國內最大半導體製造商，2003年獲領先半導體行業刊物《SiliconStrategies》讀者選為當年全球最佳半導體廠的第二名。04年3月以每股2.69元上限價招股，上市前3年（01至03年，12月年結），年年虧損，但獲交易所豁免上市前最近年度盈利須不少於2000萬元的規定。招股上市後，即時發行股數182.25億股，以招股價計，市值高達490.25億元；每股賬面NAV1.17元，招股價PB2.3倍。
上周五，中芯股價0.25元，較8年前招股價大潛水91%；恒生綜合指數369隻成份股中，同期跌幅略大過中芯的只有國際資源（1051）與中科礦業（985）。公司市值減縮至80億元。若非發行新股及配股，股數增逾137億股，市值恐怕只有40億餘元，不及掛牌當年的1成。
中芯上市8年餘，只在2004年及2010年兩年獲利共9046萬美元（7.06億港元），其餘6年，總共見紅18.29億美元（143.7億港元）。業績大出血，是股價致命傷。
2012年第一季，中芯仍然見紅4280萬美元，恐怕今年仍是無PE可計，至於PB，預測0.42倍。
●中芯是大有名氣的公司，但只在04年上市時第一口價在招股價以上成交，其餘時間長期潛水，大傷股民感情。未來日子，仍然艱難。
何車