【本報綜合報道】市況波動，除散戶不知如何在逆市中求存，大戶亦茫無頭緒。陷入債務危機的國債及銀行債券固然避之則吉，但避險天堂如美債、德債及日債等價格卻太貴，孳息又近乎零。部份機構投資者為力保不失，惟有冒險為資金尋找投資新方向。
美債、德債回報太差
希臘陷入債務危機，退出歐元區不再是不可能的事；西班牙的銀行業亦身陷險境，當地債息逼近7厘的高位。市場資金湧入美國、德國、日本等國債市場，拖累債息跌至前所未有的低位，德國兩年期債券孳息甚至低至零厘，變相免費借錢予政府，扣除通脹後更現負利率。
現時環球市場上的專業投資者管理資產超過60萬億歐元，為10年前金額的兩倍，而他們管理的資產通常都是來自期望穩定回報的小投資者。偏偏現時市況混亂，即使投資債券都可能損手，根本無人知道何謂避險投資。
PIMCO薦資產定息投資
挪威主權基金主管YngveSlyngstad表示，現時金融市場變得非常複雜。挪威政府要求他們達到回報4%的目標，以前很多專業投資會漠視這個目標，認為太沒有挑戰性，的而且確，在99至07年間，挪威主權財富基金每年平均獲取6%回報；不過時移世易，現時每年回報只有1%。
全球最大債券基金PIMCO旗下負責為德國安聯（Allianz）及其他歐洲保險公司管理保費的VolkerBlau表示，現時德國的保險公司資金充足，卻無處可投放。但他認為，市場上其實仍有很多穩健情度媲美德國國債，而且回報更高的資產定息投資，如德國10年期資產抵押債券，回報達2.5厘。
他的投資所涉獵由基建項目至風電場也有，兩年前安聯更與其他集團合作，以10億歐元投資一間芝加哥的營運咪錶的公司。另外，部份保險公司亦對市政債券有興趣，德國人壽保險公司R+VLebensversicherung最近便以2000萬歐元買入德國威斯巴登的債券。
事實上，部份企業債券及新興國家債券過往被視為較進取的投資，不過現時亦被歸類為避險資產，如巴西及南韓等。有基金經理認為，現時大部份投資者都集中在個別的投資產品，特別是包括德債的產品，卻忽略了市場上其他吸引的投資。