【本報訊】利豐（494）的經營模式是否能維持良好增長，繼續受券商質疑。一直唱淡的麥格理昨發表報告，指利豐的大客，美國童裝零售商Carter's，將於第三季在本港設立辦事處，直接進行採購，以減少透過利豐買貨。有證券界人士估計，Carter's佔利豐的銷售最多可達5%。
Carter's港設辦事處
利豐股價昨急挫6%至14.24元，明顯跑輸大市。公司自3月底配股以來股價一沉不起，兩個月間已累瀉27%，一直遭投資界質疑其自然增長（OrganicGrowth）疲弱，如要靠收購谷生意，短期內又恐有融資需要，因而陷入兩難。
麥格理指出，利豐的採購業務今年第三季起將再遇困難，因公司其中一名大客Carter's已宣佈在港設立採購部門，把部份定單轉為自行處理。報告更引述Carter's管理層在投資者會議中講話，稱他們目標是五年內，把現時由利豐進行的95%採購比重，降至50%，其餘一半「自己做番」，以改善自身經營效益。
麥格理認為，利豐採購業務透明度低，加上歐美零售環境疲弱，採購成本有上漲壓力，都令利豐的客戶傾向自己設立採購部門，故利豐環境將日益困難。該行重申「跑輸大市」評級，維持目標價12.5元。