在1999年聖誕前夕，根據老子「反者道之動」的道理，筆者預測「股強金弱」的趨勢可能在2000年逆轉。當時道指兌黃金的比率剛由歷史高峯42.88倍回落。
2012年5月23日，道指收市報12496，是現貨金價1560美元的8倍，與高峯比較，下挫了81.3%，見附圖一。
道指跌金價升機會高
1910年至今，道指兌黃金的比率在「喇叭三角形」內運行。倘若趨勢不變，這個比率極有可能回落至1倍的水平。導致這個比率下跌至1倍，有下列三個可能性：
第一，道指上升，黃金暴升；
第二，道指下跌，黃金上升；
第三，道指急跌，黃金微跌。
其中以第二個途徑成為事實的可能性最高。
波浪理論分析，黃金在2011年9月6日1921美元開始的調整浪已接近尾聲，見附圖二。
歷史市況會否重演？
循環周期分析，平均47星期循環低位可能在近期出現，見謝榮輝兄提供的附圖三。
順帶一提，2008年底美股急跌，道指由2008年8月中的11867點急挫至2009年3月初的6470點。現貨金價則由2008年10月中的681美元狂升至2011年9月6日的1921美元，升幅182%。美股下跌，黃金狂升的市況會否歷史重演？值得密切留意。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
許沂光
圖表分析員
本欄隔周一刊出