全球股市仍受歐債危機影響而疲不能興，希臘「脫歐」問題固然是一大焦點，縱使歐元區領袖近日馬不停蹄開會，依然無具體方案或任何共識，最麻煩的是自二哥法國換了新總統後，大哥德國便失去了一個同聲同氣的好拍擋，更漸漸在歐盟中受到孤立，因此阻延談判過程，現時要看哪一方先行讓步，否則被視為癌症的歐債問題將繼續擴散。
除了歐債，投資者同時擔心內地的經濟狀況，早前公佈的滙豐中國製造業採購經理指數（PMI）5月份初值回落至48.7，已是連續七個月處於收縮，反映內地中小民營企業情況仍然嚴峻。經營情況未見改善，但貸款需求亦疲弱，有消息指至5月20日，工農中建四大內銀新增貸款投放只有340億元，有市場人士推算若情況持續，或無法完成今年8萬至8.5萬億元的新增貸款目標，可見企業預期未來一段時間需求仍然疲弱，有錢都唔願借。
在眾多負面因素籠罩下，港股自然無運行，雖然上周即市數次見到有好友嘗試反攻，但始終勢孤力弱，期指幾次上到18700樓上已腳軟，淡友話咁快便重掌形勢，好在個股表現唔算太差，令投資者有點安慰，但整體形勢上尚未可樂觀，部份內銀已率先跌穿近期低位，如期指盤中跌穿18448又未能反彈，筆者相信調整仍會繼續。
張士佳
寶來證券（香港）資產管理部董事
本欄逢周一、三刊出