恒指八連挫後再三連跌，上周五在低位開始有買盤湧現，令跌幅收窄。量度市場恐慌的恒指波幅指數在2010年高見39，2011年高見58，最近高點是33，因此歐債風波如持續，大市的波動性還有機會再上升。除了看好買認購證，看淡買認沽證外，投資者亦可以採用同時持有認購及認沽證的策略，抵銷正股價格變化的影響，從而捕捉引伸波幅上升對輪價帶來的正面推動。
實體經濟增長乏力，市場對經營網絡及虛擬世界的企業更加青睞，加上facebook上市在即，預期中國市場影子股的騰訊（700）股價及波動性將受刺激。
上周五騰訊收報224元，成交額逾13億元。看好可考慮騰訊荷合認購證18161，行使價240.2元，10月到期；看淡可選騰訊荷合認沽證18163，行使價217.8元，9月到期。捕捉引伸波幅上升，可同步持有兩者。
黃集恩 荷蘭合作銀行股票衍生品董事
筆者代表荷蘭合作銀行。以上僅供參考，不構成買賣證券邀請或建議。結構性產品涉高風險，價格可升可跌，可損失全部投資。應了解風險及上市文件及徵詢專業意見。