面對無數負面消息，全球股市無一倖免，自從SellinMay以來，全球股市合共蒸發近4000億美元市值。
內地4月份70大中城市房價，按月計有43個城市下跌，24個無升跌，上升只有三個，升幅亦不超過0.2%。
希臘下月17日重選國會，惠譽下調其評級至CCC級，被「踢」出歐元區風險續增。穆迪下調16家西班牙銀行評級，該國10年期國債孳息率急升。
滙控料無運行
美國就業和製造業數據有驚喜，市場避險情緒高漲，資金流入美元和美債避險。芝加哥期權交易所波動指數VIX更升至24.49，自去年12月20日以來最高水平。（註：有關波動指數與大市關係分析，可參考筆者2月26日本欄撰文《解構恒指恐慌指數》。）
筆者上周本欄撰文《滙控亂炒人招惡果》時曾預期：「股價70元以上，絕不會有上升空間。
一星期過去，滙控（005）舉行策略日，股價連續「插」幾日，全個星期下跌5.8%。
滙控繼續無運行，港股還看內銀股。隨着人民銀行下調存款準備金率50個點子（註：上周五起正式生效），釋放約4200億元人民幣，流動性理應有望改善。
然而，由於個別金融機構，特別是中小型銀行，放貸的力度能否提升，還看貸存比率Loan-to-DepositRatio，即貸款總額與存款總額的比率。
有傳媒報道指，內地四大國有商業銀行，5月份首兩星期，新增人民幣貸款近乎零增長，同時人民幣存款持續減少，4月份減少4656億元人民幣，市場估計，5月份首兩星期，再減少2000億元人民幣。
雖然大部份本港上市內銀股，貸存比率仍低於監管當局要求的75%上限水平，由於存款持續減少，放貸能力亦受影響。
然而，內銀股已累積龐大跌幅，估值亦已跌至偏低水平，再跌空間實在非常有限。
黃德几 金利豐證券研究部執行董事
作者為證監會持牌人士