《完美風暴》
【本報綜合報道】希臘各政黨無法就籌組執政聯盟達成共識,並需在下月重新舉行選舉,令到希臘可能要退出歐元區的討論再次甚囂塵上。有分析指,若希臘現在就退出歐元區,即時的影響將會令鄰國兼歐豬國成員西班牙及意大利的銀行出現擠提,危機擴散長遠的影響更是難以估計。
花旗集團投資總監RichardCookson表示:「若希臘退出歐元區並違約,哪個有理性的人還會將錢存在歐元區周邊國家的銀行?屆時整個危機又再重新襲來一次。」希臘一旦倒下,投資者即時會將資產調離下一個最有可能退出的國家,導致周邊國家的銀行出現擠提。花旗經濟師估計,希臘退出歐元區(Grexit,為GreeceExit的簡稱)的可能性達50%至75%,意味這情況很有可能會出現。
恐擠提潮即將爆發
衍生工具交易商IGMarkets研究部主管JustinHarper坦言:「大家都知道希臘最後都要退出歐元區,但不知道的卻是究竟會對其他弱國包括葡萄牙、西班牙及意大利帶來甚麼負面影響。」
摩根大通分析員估計,意大利及西班牙現時的銀行存款約為1.4萬億及1.6萬億歐元。而在過去6個月,暫仍未見有巨額存款流出這些國家的銀行。不過,根據西班牙3月份數據顯示,西班牙的存款總額按年下跌4%。瑞信歐洲利率策略師主管HelenHaworth亦認為,歐元區銀行有可能出現的擠提潮,將是投資者最根本的憂慮。
覬覦歐央行再出手
不過,亦有部份銀行家寄望,即使希臘最終要退出歐元區,歐洲央行將會繼續扮演「救世者」,包括再推長期再融資操作(LTRO)。RBCCapitalMarkets高級銀行分析師CarloMareels表示:「在歐央行重推LTRO以前,歐銀行出現擠提是最大的憂慮,但現時出現英國NorthernRock式擠提的可能性已大減。」
分析對希臘退出歐元區的長遠影響比較悲觀,野村證券的歐洲區顧問PiersLeMarchant認為有兩大未知數左右市場,首先是不知道歐盟會推出甚麼應對措施,希臘就重返舊貨幣立法上的問題亦是個不確定的因素。
據摩通數據顯示,非歐洲投資者在過去9個月,一共沽出2000億歐元的意大利國債,以及800億歐元西班牙國債。而銀行界已為希臘隨時退出歐元區作好準備,大部份銀行已將希臘及其他歐豬國家的資產減至最少,並已訂下政策,一旦希臘放棄使用歐元,重投該國貨幣德拉馬克(drachma)的懷抱,銀行都能在24小時內完成應對措施。
希臘退出歐元區Q&A
Q:希臘怎樣退出歐元區?
A:希臘當局須跟其他歐元區成員國定下「脫歐」日子,並確定新貨幣取締歐元。由該日起,希臘全國薪酬、合約和社會福利等,將以新貨幣計算。
Q:德拉克馬(drachma)會否恢復流通?
A:最終取決於希臘央行及當局處理德拉克馬貶值,讓國際市場重新接納。
Q:歐洲央行怎樣應對?
A:歐洲央行不能再向希臘銀行借錢,並以希臘政府作擔保。意味歐央行不能向希臘提供貸款援助。
Q:希臘債務怎麼辦?
A:希臘債務將分為國債持有人和官方債權人,及銀行業拖欠歐央行貸款兩類。因上述兩類債務均獲國際法保護,須透過談判才可重組債務。而希臘國內債務則可用新德拉克馬清還。
Q:希臘商戶受甚麼影響?
A:希臘退出歐元區情況明朗化後,將嚴重威脅當地銀行。無論私型或公營機構,其資金流入勢必受阻。希臘商戶融資困難,將掀大型倒閉潮。
Q:希臘銀行將會怎樣?
A:希臘銀行在未完成資產重組就退出歐元區,情況難以收復。最後歐央行將持有1600億歐元希臘壞帳和國債。
Q:希臘退出歐元區損失多少?
A:希臘退出歐元區損失難以估計。據國際金融研究所(IIF)2月預測,希臘跟歐元區「脫歐」將造成1萬億歐元損失。