中國去年原油對外依存度按年升1.5個百分點至55.2%,今年首兩個月再升至57.9%,因此適時推出國內原油期貨交易,不但有助中國在國際原油市場中爭奪話事權,更能提升油企管理價格風險的能力。
可穩進口價減風險
紐約期油及布蘭特期油已分別成為北美及歐洲兩地原油定價基準,惟亞洲一直欠缺類似基準,故上海期貨交易所2004年推出燃料油期貨,成為內地啟動原油期貨的重要里程碑,惟此後原油期貨發展停滯。
中國是全球第二大原油淨進口國,去年淨進口原油2.5億噸,故擁有原油定價權可穩定進口油價,減低風險。中國證監會主席郭樹清上月便表示,計劃年內推出原油期貨合約。現時內地流傳的原油期貨合約草案,期貨合約交易品種為中質含硫原油,交易單位是每手100桶,期貨合約每日波幅不超過上一個交易日結算價正負5%,最低保證金為合約價值7%。
由於原油在儲存過程中的質和量會受影響,故需定期更換戰略或商業石油儲備,而原油期貨合約正可作更換時價格風險對冲工具,有助中國建立一套完善的能源體系。