希臘大選後，未有政黨能成功取得過半數議席，國會三大政黨將按次序各有三日時間去籌組聯合政府；一旦九日過後三黨相繼組閣失敗，則需再次重新舉行大選。巿場關注若第二大黨左翼聯盟接手，會否籌組反緊縮的左派政府，甚至推翻早前緊縮政策的協定。筆者認為希臘最終會出現兩個情況，一是依從早前承諾的削減開支安排；另一個情況是希臘不遵守削減開支承諾後，歐盟將拒絕發放援助金予希臘，希臘便無力償還債務，違約會令希臘踏上脫離歐元區之路。若希臘脫離歐元區，筆者相信環球金融巿場短期會出現一些震盪。
太地21元可吸納
然而，國際貨幣基金組織（IMF）已成功籌集了4300億美元（約3300億歐元），而高達5000億歐元的永久性救市基金「歐洲穩定基金」（ESM）亦將於今年7月出台，IMF及「歐洲穩定基金」合共有8300億歐元，筆者相信整體歐債問題對金融巿場所造成的負面影響應該不會像去年下半年那麼大，現階段受政治因素影響大於經濟因素。一般而言，巿況受政治因素影響的時間不會太長。
中國上周四公佈今年4月份的進口和出口增長分別為微升0.3%及上升4.9%，兩項數據均遠低於市場預期，可見出口巿場受海外經濟疲弱所影響外，內需巿場亦急速放緩導致進口增長僅微升。巿場普遍認為今年全年整體出口將難達到預期增長10%的目標；同時，經濟情況較原先預期差亦有可能令內地今年第二季經濟增長放緩至8%以下。
然而，內地4月全國居民消費價格指數（CPI）總水平按年升幅為3.4%，符合市場早前預期，人行應有條件放寬銀根以刺激經濟，內地經濟有機會於第二季尾或第三季初回穩，中、港兩地股巿中線走勢維持樂觀，惟恒指失守上月低位20035點及100日線後，短線有下行風險，下一個較強支持位看19500/19600點。
太古地產（1972）在香港及中國從事發展、持有及管理商業項目。集團在香港持有多項優質物業包括太古廣場、太古坊、太古城中心及東薈城，租金收入穩定，並且也有上升空間。內地剛落成的廣州太古匯將可成為今年內地項目租金收入上升的增長動力。以現價計算，2012年度預計巿盈率約為17倍，巿賬率約為0.7倍，防守力高。投資者可考慮在21元附近吸納，中線目標價24元，止蝕位為19.5元。
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士