內地房產價格在調控下初步受控，除70個大中城市房價近月升幅明顯放緩外，今年首四個月內地新屋開工及商品房銷售面積，分別下跌4.2%及13.4%。由於庫存積聚的壓力依然龐大。大部份內房開發商，仍傾向增加非銀行高息融資應付難關，短期較樂觀為龍頭內房企業，如中國海外（688）及恒大（3333）上月銷情報捷，反映早前降價帶動銷售策略成功。為了維持經濟增長勢頭，達到GDP7.5%增長目標，預期當局會放寬部份現有政策，如加大首套房利率折扣優惠。
中海外銷售冠同業
由於內地經濟增長仍存隱憂，固定資產投資放緩，雖有指國務院年內仍需擴大房產稅試點，限購及限貸政策仍會持續，以滿足調控方向，有鑑於房地產市場在宏觀經濟中佔有重要地位，但由於行業汰弱留強效應逐步浮現，令上市大型內房股市佔率有望攀升，反能凸顯其投資價值。
早前雖有內房宣佈破產，使市場憂慮部份房企的資金鏈受壓，惟個別質優，資產負債表較強者則未見受累，並透過「以量換價」支持銷售增長，有望達到年度銷售目標，值得分段吸納。大型內房股中，以中海外及恒大較為可取，龍湖（960）及SOHO中國（410）則屬中小地產商首選。
中海外今年首四個月累計銷售逾379億元，已實現全年目標800億元的47%，按月則增加31%至約118億元，冠絕內房股，遠超萬科、保利及恒大。集團坐擁不少土地儲備，截至去年底達到3445萬平方米。
展望未來集團今年將續深化土儲佈局，計劃新增三至四個城市作發展藍圖，同時透過合營及併購模式，擴大業務規模，銷售展望可看好，可趁回調至15.60元以下吸納，上望目標17.40元，跌穿250日線14.86元止蝕。
黃敏碩 康宏証券及資產管理董事
作者為證監會持牌人士