【本報訊】被譽為「鑽石之王」的GraffDiamonds（格拉夫珠寶）昨開始上市前推介，承銷團成員今年預測市盈率應介乎19至28倍，估值冠絕市面珠寶股，惟集資額「縮水」逾20%至62.4億元。記者：陳健文
有外資基金經理直言太貴。他說：「周大福（1929）開店開到多過麥當勞，都係做緊18倍嘅預測市盈率，家陣個市咁，點賣超過20倍市盈率呀……不過咁，若果（Graff）肯調低估值，鑑於佢屬於市場上冇嘅超高檔次（產品），我會再考慮（認購）。」
據承銷團給予基金經理的初步銷售文件，格拉夫初步計集資約8億（美元．下同），全新股，未決定會否賣舊股，預期上市後市值約45億元。90%發售股份作國際配售，餘下10%作公開發售，若反應理想比重最多可調高至35%。
大股東禁售可延至一年
較特別的是格拉夫大股東禁售期為6個月，若最後因攤薄或出售股份令持股低過30%，禁售期將倍增至12個月。格拉夫昨日起至本月18日進行上市前推介，21日開始路演，31日定價，暫定下月7日掛牌。
產品閃閃生輝的格拉夫，承銷團同樣星光熠熠，有瑞信、德銀、高盛、滙豐及大摩，巴克萊及工銀國際為牽頭經辦人。有基金經理估計，集資額減少可能是因市況欠佳而暫時扣起舊股，這亦解釋到為什麼禁售期需視乎大股東持股量而延長。
對於業務前景，巴克萊認為，格拉夫2012年預測合理市盈率應介乎22至28倍，預測2012年純利及營業額約為1.75億及8.69億元，按年升22.46%及14.94%，並預料2013年純利將再升28%至2.24億元。
高盛：亞洲市場成動力
滙豐認為合理市盈率應介19.9倍至24.3倍，並預測今年純利可升37.85%至約1.97億元。高盛預測最為樂觀，料格拉夫今年純利及營業額約為2.08億及8.8億元，升45.62%及16.4%。
高盛指格拉夫是高檔次鑽石行業中少有的專家，未來三年是高增長期，亞洲將成主要增長動力。不過，客戶過於集中及顧客對鑽石口味的改變，將是業務主要風險。截至去年底格拉夫有18家分店，今年底前將增加五家，明年再增五家。
格拉夫初步招股資料概略
集資額：8億美元（約62.4億港元）
上市後市值：45億美元（約351億港元）
國際配售與公開發售比例：90%與10%
上市前推介：5月7日至18日
上市路演：5月21日至31日
定價：5月31日
掛牌日：6月7日
承銷團成員：瑞信、德銀、高盛、滙豐、大摩、巴克萊、工銀國際