【本報訊】內銀聽命中央，要對內房企業審慎批出貸款，降價賣樓是內房企應對中央政策唯一策略。內地中外合資證券高盛高華對剛公佈首季業績的110家A股房企進行研究，發現內房整體財務狀況未有改善，由於融資及銷售成本持續上升，房企勢必減價以渡難關。 記者：黃尹華
近期，內房企業已相繼向現實低頭，減價賣樓。高盛高華預期，隨房企「以價保量」策略實施，以及資本支出減少，房企的財務狀況稍後可望改善。
負債升 經營環境惡化
高盛認為房企不推「以價保量」的賣樓策略是不行的，其理據是今年首季，A股房企整體營運現金流仍為負數，資產負債率則由去年第四季的68%升至72%，而由於融資及銷售成本上升，稅前利潤率更較去年第四季跌3%，顯示其經營環境正在惡化，將在第二及第三季面臨更大的減價壓力。
內地《第一財經日報》亦指，內地90家上市房企2011年總利息支出較上年銳增38%，而所有上市房企負債只增加了25%。利息支出的增幅遠大於負債增幅，證明房企整體融資成本在2011年已被大幅抬高。
內房企業資金運用不如過往般爽快，原因離不開賣樓速度慢，以及監管機構以窗口指導銀行在批出地產開發貸款時要「克制」。來自銀行界消息，中行（3988）、建行（939）、農行（1288）、民生銀行（1988）、華夏銀行、興業銀行五家銀行，在內部叫停房地產開發貸款。值得注意的是，建行向全國38家分行下達通知，規定「分支機搆不得對小企業發放房地產開發貸款」。
內房企業亦明白融資難，資金運用要小心。高盛高華表示，內地房企在首季的資本支出已較去年第四季減少28%，由於減價後樓市銷量可望在第二及第三季回升，預計房企財務狀況稍後可得到改善。
22城市銷售量按周升
另外，高盛昨亦發表對內地樓市最新分析，指銷量最近回升但售價下跌，於4月23至29日的一周，有22個內地城市房屋銷售量按周上升，平均升幅為12%；按年計，有23個城市之銷售量平均上升23%。在平均銷售價格方面，以三個月累計為基準，有七個城市銷售價格下跌，平均跌幅為1%。
高盛指，平均存貨消化需時由截至4月22日的一周之18個月，上升至18.2個月。其中，北京、上海、深圳、廣州、南京、蘇州、東莞等城市的存貨仍在增加。
高盛預期，大型房企財務狀況可望更快得到改善，推薦恒大（3333）、雅居樂（3383），華潤置地（1109）、龍湖（960）、遠洋地產（3377）、保利香港（119）。