大市上上落落未完，睇股睇到眼花撩亂不如轉睇回報相對穩定的外滙市場。近日環球央行動作多多，澳洲減息、日本放水、美國隨時叫停QE、加拿大有加息壓力、人行又擴大滙率浮動……炒家除了可以鑽研多隻相關受惠股外，還可以投資相關受惠外幣，效果可能還來得直接。倘若投資者眼光準繩，捕捉到如英鎊今年逾5%的升浪，投資回報實際已勝過逾三成藍籌股。今期「投資導航」為大家分析四大外幣前景，探討當中追揸沽策略。
追：歐資避難所 英鎊撈得過
股市向來跟紅頂白，追強沽弱。炒外滙道理亦一樣，要順勢而行，買強勢者值博率較高。
16種主要貨幣中，今年暫以墨西哥比索最強，兌美元已升值超過7%，英鎊表現不俗排第四，兌歐元及美元暫分別升2.6%及4%。
削赤快人一步
雖然英國剛公佈的首季GDP錄得負增長，再次陷入雙底衰退，消息亦曾令鎊滙出現震盪，但無損英鎊向上的勢頭。由於歐元區政經問題，遠較英國嚴重，兼且短期難以解決，令英鎊成為歐元區以外的資金避難所，故英鎊兌歐元的交叉盤（買英磅沽歐元），贏面甚高。
英國兩年前已訂立削赤計劃，明顯較歐豬國行先一步，底子也較好。事實上，瑞士央行月初透露，其外滙儲備所持的英鎊，由去年底的75億英鎊，倍增至今年首季的145億英鎊。美銀美林近期表示，由於英國仍擁有AAA評級，故英鎊順理成章成為其他國家央行的吸納對象。
另一方面，7月尾舉行的倫敦奧運已進入倒數階段，雖然英國為這項四年一度體壇盛事投放的銀彈，較原先預期的超出五倍，但無可否認，奧運會有望刺激當地旅遊及零售業市道，帶動經濟增長，並且吸引資金流入，屆時對英鎊應該有一定支持作用。
揸：人幣難大貶值收息仍和味
中國首季經濟差過預期，市場曾憂慮人民幣需求會被拖累，但人行自4月16日起將人民幣兌美元交易價的波幅，由原本的千分之五擴大至百分之一後，人民幣滙價並未見大幅下跌，反告穩定，顯示人民幣貶值機會不大。
憂通脹不傾向減息
人民幣自2005年推行滙改以來，兌美元累積上升百分之三十，但今年至今微跌0.2%。招商證券表示，人民幣滙率浮動幅度擴大並不意味着升值趨勢告終，但預計今年升值幅度將會放緩至在3%以內。花旗則表示，人行舉動顯示內地官方認為人民幣滙率已接近均衡水準，今年人民幣升值幅度預料會在1%至2%之間。
人行行長周小川早前曾表示，隨着滙率浮動區間的擴大，市場供求力量將發揮更大作用，人行將減少干預，日後人民幣滙率更將趨向均衡。雖然人仔再升值空間有限，但在滙率更穩定的情況下，由於人民幣存款利率較高，以一年期存款為例，即高達3.5厘，揸人民幣的收益相當不俗。
另外，內地經濟雖然出現疲弱迹象，但為了避免引起高通脹問題，人行一直以減存款準備金率方式來放鬆銀根，以刺激經濟。由於人行不傾向減息，意味人民幣高息將可持續一段較長時間。
沽：減息潮持續 澳元勿沾手
作為高息貨幣，澳紐幣向來極受散戶歡迎，近數年更是「財息」兼收佳品。不過利好澳元的兩大因素：息率及商品價，今年雙雙呈下跌勢頭，貪高息撈澳紙，恐怕得不償得。
澳洲央行上周二議息後，下調基準利率半厘，至3.75厘，市場雖預期澳洲會減息，但減幅之大卻出乎意料之外。連今次在內，澳洲自去年11月至今，已三度減息，合共1厘，相信央行已意識到經濟出現變數，要及早行動。澳元走勢實際已敲響警鐘，強勢告終，宜沽不宜買。
樓市泡沫爆破
澳洲經濟以資源及出口主導，受環球經濟放緩拖累，GDP已連續兩季度錄按季下跌，去年第3季及4季，分別跌0.6個百分點及0.4個百分點。
此外，澳洲樓市泡沫爆破，當地首季樓價指數按季跌1.1%，遠超市場預期。再者，上月底公佈的通脹僅升0.1%，低於市場估計的0.6%。經濟、樓市皆弱，以及低通脹，為再減息營造有利環境，利淡澳元走勢。
海嘯曾低見0.6
要留意，息口與澳元走勢的關係，當澳元踏入減息周期，澳元隨即展開跌勢。澳洲上次減息周期是08年美國金融海嘯期間，當時基準利率由08年3月的7.25厘，一直減至09年4月的3厘，其間澳元兌美元由0.9水平跌至0.6邊緣始止跌回穩，跌幅達逾三成。
沽：央行狂放水 日圓無運行
鍾情去日本的朋友，今年shopping最開心，事關日圓為主要貨幣中最差的一隻，兌美元年內跌4%。進取的投資者，今年沽日圓仍有「錢」途。
技術分析：下試84
日本經濟持續於通縮邊緣掙扎，央行近兩個月來，第二度推出量化寬鬆措施，將購買資產規模增加5萬億日圓，令總規模升至70萬億日圓，並維持利率接近零水平，意圖壓低圓滙，增強出口競爭力，令經濟盡快擺脫通縮。
此外，央行更訂立通脹目標，表示通脹或最快於2014年升至1%（今年3月為0.5%），反映央行再放水救市的機會甚高。走勢上，美元兌日圓由2月初的76水平，急升至3月中的84日圓，其後輾轉回落，目前於80水平徘徊。以黃金比率分析，是次回調已達前升幅的50%，將出現較大支持。技術分析指，日圓已反彈至短期頂部，有機再下試82至84水平。
日圓年內是否持續下跌，關鍵繫於歐洲。事關如薩爾科齊未能在法國總統第二輪投票中勝出，或令歐盟的削赤方案出現暗湧。
關鍵繫歐洲市況
此外，希臘國會選舉料未有政黨取得過半數議席，須組成聯合政府，勢削弱新政府的決策能力，該國能否如期落實緊縮措施成疑。上述因素勢令資金持續流入日圓，為滙價帶來支持。
《專家意見》
英鎊年底睇1.7
星展香港財資市場部高級副總裁王良享：
「英鎊相對歐元一定係比較好，相對美元就更有升值潛力、風險比較少。英國削赤先過其他國家一步，佢亦都無融資需要，因為英國國債平均年期長達14年，其他歐洲國家的債都排隊到期，所以英鎊會跑贏其他貨幣，年底可以去到1.7水平。」
日圓短期單邊跌
交銀香港首席經濟及策略師羅家聰：
「相信美金未來幾年會單邊上，放眼幾年都會係咁，因此其他主流貨幣都唔會升太多。唯一相信會係短期行單邊的會係日圓，日圓兌美元會跌得比較明顯，其他如歐元的債務問題已經反映咗，再跌空間唔大。」
