《焦點專題》
內地煤炭整合大致完成，煤炭供應逐漸恢復正常，惟面對鋼鐵、水泥等用煤大戶需求放緩，加上低價進口煤的衝擊，動力煤價格難復昔日勇，現價較去年11月高峯低7.7%，意味煤企過去兩年倚仗高煤價享厚利的風光日子今年難再見到。 記者：陳韻妍
環渤海動力煤價格指數去年11月起連跌17周，累計下跌81元（人民幣．下同），雖然指數自3月14日起回升，大秦線每年檢修更帶動指數連升七周，但累計僅升15元，且每周升幅不斷收窄，反映煤炭需求不及去年活躍。截至上周二，環渤海動力煤價格指數報每噸787元，按周升0.25%，惟按年跌3%。
神華成本蠶食煤價升幅
神華（1088）及中煤（1898）均以產銷動力煤為主，故動力煤價變動對盈利有關鍵性影響。交銀國際報告指，雖然內地動力煤價將呈前低後高之勢，但受成本上升的打擊，神華今年盈利增速將明顯放緩。事實上，神華首季自產煤單位生產成本增6%至每噸117.6元，惟國內銷售單價僅升6.4%至437元，意味售價升幅幾乎全被成本所蠶食，拖累首季純利僅升5.9%，為過去五年首次錄得單位數升幅。
過去由於現貨煤價比合同煤價有逾100元溢價，神華及中煤遂提升現貨煤比重，現時神華及中煤的現貨煤比重分別為59.4%及59.2%，按年升12.3及17.6個百分點。花旗指，隨着需求放緩，現貨煤與合同煤價的差距已大幅收窄，中煤首季現貨煤與合同煤價的差距已由164元縮至60元。
貿易商增進口煤炭額度
分析指，歐美疲弱，以致進口煤價持續低企，煤炭貿易商增加進口煤炭額度，加上內地水泥、鋼鐵等用煤行業光輝不再，電企又逐減對火電倚賴，內地動力煤價料低迷。
神華預期，在煤炭限價政策不變的情況下，內地動力煤現貨平均價將低於去年水平。首季銷售均價跌9.96%的兗煤（1171），亦坦言煤炭售價下跌，令煤炭銷售收入按年減10.377億元，拖累首季純利按年減11.5%。
資料顯示，內地首季重點電企日均耗煤按年升7.9%，增速減1.5個百分點，惟期內淨進口按年增82.4%，反映內地煤炭市場面臨供應增加及需求減少雙重打擊。
