【本報訊】一直只聞樓梯響的新家電刺激政策遲遲未出台，家電零售商仍生意難做。繼蘇寧上周五公佈差強人意業績後，國美（493）昨日亦發盈警，預告截至3月底止，因銷售下跌及電子商務虧損，首季盈利將按年大幅倒退。 記者：吳綺慧
國美收市後才發盈警，但一眾「春江鴨」已率先起動。國美股價開市不久即大幅急挫，一度瀉逾7%，最後跌幅稍為收窄至5.41%，收報1.4元，是自09年6月復牌以來的新低，成交額亦較往日多1倍，至4億元。
或需贖回CB 涉24億
美銀美林昨日向客戶發出電郵備忘，指由於缺乏政策扶持，加上電子商務業務表現令人失望，擔心國美的利潤率及市佔率將會受到影響。
美林更作出「溫馨提示」，提醒各投資者國美總值23.57億元（人民幣．下同）的2014年可換股債券（CB），將在今年9月25日開始可提前贖回；鑑於這CB在場外交易作價只為101.5，而且國美的贖回價卻是103.634，故此，債券持有人大有機會要求贖回。該CB的換股價為2.79港元。
不過美林表示，國美截至去年底止有60億元手頭現金，足夠應付贖回，但這將會限制國美近期的股價表現。國美將在5月底公佈首季業績。
有外資分析員表示，蘇寧剛公佈的首季業績，同店銷售按年下跌7%，他估計國美的情況應該更差：「因為國美話安裝ERP系統會擾亂存貨同銷售，同埋佢哋喺一線城市的佔比較蘇寧多，受房地產市場調控嘅影響亦更大。」
電子商務落後對手
他形容，蘇寧的銷售在3月之後的確見到好轉，不過他相信整個家電零售市場短期內都很難見明顯復蘇：「整個行業面對緊結構轉型，要搞電子商務同進入三、四線等低端城市，喺呢兩方面，國美都係落後對手。」
去年國美在電子商務業務的虧損?3.9億元（已扣除少數權益），而年銷售額達到17億元，佔整體收入比重只有3%；相反，蘇寧的電子商務在去年已經達致收支平衡，銷售額為59億元，佔收入比重達到7%。
一名基金經理形容，國美經常予人管理、賬目混亂的感覺，雖然估值長期低過歷史水平，但不少基金早在此股上損手不少，要重建投資者信心不易：「早排國美已經short到借不到貨，不過真係好平，大家仲以為有得挾吓，依家又發盈警，可預測性太低了，好難搞。」
