內房企業資金緊張，有開始蔓延至上游水泥股之勢。山水水泥（691）剛宣佈，發行總額約31.2億元優先票據，息率約10.5厘，除創公司最高紀錄（去年中發行的票據息率約6.5厘），更與很多內房股看齊，明顯求「財」若渴。
每年要支付3.27億元利息（相等於去年純利約12%）也要借？翻一翻山水水泥年報就會明白。公司去年應收賬按年升約68%至19.96億元，存貨金額升逾69%至23億元，兩者上升速度均高過收入增幅，似有被人「拖數」之嫌。
山水水泥並不是個別事件。去年底上市的天瑞水泥（1252），明明已在市場拿了9億，禁售期未過，上周又表示要發行優先票據。於預期需支付較高息率的情況下也要發票據，相信情況真的非常嚴峻。
差點忘了說，中國水泥協會上周表示，現正興建的水泥生產設施，總產能約500公噸，但未來兩年需求料只增加300公噸，供過於求情況將越趨嚴重。
資金緊張、成本又上升，一眾水泥企業會否參考航運企業的做法，聯手「停機」自救呢？
密西比