正通汽車（1728）去年底以55億元（人民幣．下同）收購深圳中汽南方，製造接近35億元的無形資產，當中30億元來自汽車代理權，其餘為有利租約及商標。
有分析員指，要計算汽車代理權的價值，最簡單的計算方法便是代理權年期，乘以銷售汽車帶來每年現金流，這種折讓現金流的計算方式，多少會有風險，因未來能夠賣多少車實在冇人知。
分銷權亦有變數
尚乘財務策劃證券業務部總經理鄧聲興認為，汽車經銷股面對最大風險，是代理權的延續問題。他以大昌行（1828）為例，該公司本來是全國性總代理賓利汽車，但賓利可以讓該權利不獲延續。他指在中港市場，當一家車廠於該地的規模開始龐大，車廠便會選擇收回代理權來做，並只會將分銷權留給經銷商，至於分銷權條款亦可能出現變數。
中汽南方其路虎及捷豹的汽車代理權於今年3月底到期，相信已獲得續約，但未悉條款有否任何改變。