【本報訊】重慶前市委書記薄熙來被免職後，餘波未完結。重慶農村商業銀行（3618）連續兩日遭洗倉，市傳揸重倉的基金CapitalResearch&Mgt大手掟貨。事實上，重農行被重慶市債台高築的「八大投」持有18%總股本權益，薄熙來下台後，市場憂慮「八大投」經營模式或出現變數，隨時殃及重農行表現。
「八大投」經營模式添變數
周一急插8%後，重農行昨再跌6.6%，報3.55元。現時Capital持有重農行3.11億H股，佔H股12.36%，以昨日收市價計，股份價值11億元。倘若Capital選擇悉售跳船，至少要再沽兩至三天，才能安然離場。
薄熙來下台後，市場憂慮「重慶模式」出現變數。重慶市政府於02年設立「八大投」融資平台，將其土地儲備、路橋等固定資產及收費、稅收、國債等等，注入「八大投」之內，然後以不同方式進行融資，債務因此越滾越大，而重慶的地方基建約75%是由「八大投」完成，倚賴程度極高。
「八大投」資產值，由03年逾300億元人民幣，暴增至2010年中的4139億元人民幣，官方指負債比率約60%。重慶市的貸款餘額更幾何級膨脹，目前人民幣中長期貸款餘額已超過萬億元人民幣。薄熙來下台後，市場一直憂慮「八大投」的經營模式出現變數，甚至要出售資產減債。
其中，三大投渝富資產、重慶市城市建設投資及重慶交通旅遊投資，均屬重農行的內資股股東，持股量共16.73億股，佔總股本18%，價值達60億元。一旦「八大投」模式改變，被迫沽出重農行套現，對股價的潛在壓力，絕非Capital能夠比擬。本報昨根據三大投網站上的聯絡電話，致電查詢其未來持股意向，但全部未獲得接聽。
建銀國際分析員盛楠認為，市場情緒因過度憂慮已呈「超賣」情況，不過他認同，無論政策最終如何調整，未來數年，重慶市政府肯定不會再重複過去高度的經濟增速，重農行增長前景亦會受影響而放緩。他說，地方政府融資平台貸款，雖佔該行總貸款約5%，但若按公司貸款類需100%撥備覆蓋的要求重列，地方政府貸款佔比將達19%。