公司業績期甫結束，中資企業隨即預告首季表現，對行業前景更具啟示性。承接去年下半年頹勢，外圍經營環境未見好轉，加上經濟復蘇似有若無，部份板塊企業已自行引爆盈警炸彈，計有未知何時正式起錨的航運股，行業競爭激烈的LED股和光伏股，以及銷售未達標的內房股，股價早前一片歌舞昇平，其實是死神呼喚的前奏，股民胡亂挑機，只會惹來一身蟹貨。
銷售未達標 內房股難捱
經歷難熬的2011年，多間內房股去年銷售不達標，今年目標因而變得審慎。分析員本來認為，在內房面對現實下，今年達標前景普遍樂觀，但按首季銷售平均僅達全年目標不足兩成看，今年達標之路十分艱難。
恒大首季挫58%
本報統計12家公佈首季銷售的內房股中，僅三家累積銷售可佔全年目標25%或以上，平均佔幅僅約兩成，顯示大部份內房達標情況不理想。
麥格理發表的報告亦指，19家公佈首季表現的內房中，即使3月平均銷售額按月增49%，但首季累積銷售卻按年跌約5%，銷售達全年目標平均只有18%。
不達標的包括多家龍頭，恒大（3333）首季銷售82.6億元（人民幣．下同），按年減58%，佔全年目標僅一成；綠城中國（3900）同樣僅佔全年目標12%。
碧桂園（2007）銷售大減34%至61.2億元，佔目標14%；首創置業（2868）及中渝置地（1224）則佔目標不足15%。
前景繫於調控
不過，中國海外（688）繼續報捷，首季累計銷售增32%至261億港元，達全年目標的33%。麥格理認為，內房未來銷售前景，要視乎中央會否進一步放寬調控及銀根。
需求急放緩 光伏股蕭條
作為七大戰略性新興產業，昔日被捧上天的新能源，去年已由天堂落跌凡間，今年恐怕跌落地獄。新能源產業步入「寒冬」，無論光伏太陽能及風電，雙雙面對產能嚴重過剩及需求放緩，更面臨歐美的反傾銷控訴，導致整個產業陷於蕭條，停產及破產消息頻傳，相關企業今年業績料相當「肉酸」。
2010年挾龍頭風電企業招股的金風（2208），上周五傳出噩耗，首季淨利潤按年下跌90%至100%，即係隨時白做。金風當年招股價17.98元，現價得番4.3元，累跌76%。
業務轉差 高層跳船
風電股不濟，光伏股更加危殆。當中以創益太陽能（2468）最令人憂慮，公司去年12月底止中期業績勁蝕6億元（人民幣．下同），將2010年度盈利輸光，隨後聯席執行總裁李黑虎亦「跳船」，拖累股價屢創新低。
據中國有色金屬工業協會資料，截至4月6日，內地多晶矽每噸約為18至21萬元，按年暴跌七成。近月卡姆丹克（712）業務急轉直下，去年1月至9月仍錄得盈利1.07億元，但全年轉蝕4633萬元，意味去年第四季狂輸1.5億元。鑑於產能嚴重過剩，多晶硅價格未見起色，首季恐怕「凶多吉少」。
龍頭保利協鑫（3800）情況亦好不了多少。去年全年賺42.7億元，但上半年已佔35.5億元，即下半年僅賺7.2億元。
復蘇如泡影 航運股下沉
要數首季最慘情行業，航運航空股肯定入圍。正所謂醜婦終須見家翁，航運企業首季雖則多次調高運費，但事實上，加幅仍抵不上成本價。中海發展（1138）上周中率先發出警號，指國內外航運市場需求不足、運力供過於求及油價持續上升，首季將由盈轉虧。該公司去年首季賺3.82億元（人民幣．下同）。
過去兩個多月，航運股出現從谷底復蘇假象，反映散裝船運費的波羅的海指數（BDI）雖由2月初至今，累積回升46%，不過今年迄今仍跌45%。由此推測，其他航運股如中國遠洋（1919）及中海集運（2866），恐怕遭遇同一命運。彭博資料顯示，中海集運及中國遠洋今年全年會虧錢收場，其他航運股預測PE則超過廿倍。航運股黑暗未見盡頭，何必要摸黑入洞。
造船企業破產潮至
與航行業唇亡齒寒的造船業亦水深火熱。踏入2012年，區內多間造船企業宣告破產。廣船（317）上周公佈首季利潤跌一半，主要由於在建船舶價格大跌所致。至於最大造船民企熔盛（1101），一艘8000萬美元貨船定單遭歐洲買家撻定，須減價逾半拍賣。而此推測，整個產業鏈已經岌岌可危。
航空股今年亦恐怕低飛，上周五南航（1055）及東航（670）預告首季少賺逾半，人仔升值放緩，昔日靠滙兌收益撐起的靚業績，今年已經無這支歌仔唱。
毛利率下跌 LED股黯淡
有國策扶持，未必擁有免死金牌，新能源如是，環保節能概念股份同樣如是。
LED生產商真明麗（1868）上月底預警，截至今年3月底止全年業績，將盈轉虧見紅，並道出行業三大致命傷︰首先，市場未完全打開，現時整個產業正陷入結構性過剩危機，大部份同業去年業績均要見紅；與此同時，經濟環境變差，決定將不良資產整理及撥備。最後，由於原材料價格飆升、勞工成本上漲和經營業務營運開支增加，導致毛利率下跌。
達進半年少賺76%遭洗倉
事實上，另一LED生產商達進（515），去年業績已疲態畢現；上半年賺4111萬元，但全年埋單只有5101萬元盈利，即下半年盈利不足千萬元，較上半年倒退76%，難怪公佈業績後，三日累瀉達35%，洗倉味道甚濃。將來不排除再有LED股發出盈警，投資者勿貪平亂買。
另一方面，主打線路板的大昌微線（567）上周發出盈警，預期截至今年3月底止全年業績，同樣轉盈為虧，除銷售定單減少外，死因還包括原材料成本增加以及人民幣升值推高生產費用，同樣主打線路板的建滔（148）或受同樣因數困擾，集團去年覆銅面板及印刷線路板分部業績，已分別倒退34%及52%，今年首季及上半年表現，恐難有驚喜，散戶入市時宜先三思。
《專家意見》
手機相關股危
富昌證券研究部總監 連敬涵
「航運業都仲有隱憂，未見到曙光，投資者要小心。另外手機相關股都有危機，好似TCL通訊（2618）、富士康（2038）代工生商的諾基亞都發咗盈警，因為做普通手機的市場同需求，都被智能電話搶去唔少。」
煤炭股走勢差
豐盛金融資產管理董事 黃國英
「第一季可能煤炭股會比較差，不過股價未必有太大影響。主要因為煤價下滑，而整體經濟放緩令第一季度的定單比較少，令上游原料的表現比較差……而營運上比較強的都見唔到有特別，第一季感覺較混沌。」
