百麗國際(1880)日前公佈今年首季度內地營運數據,鞋類業務同店銷售微增2.8%,運動服飾業務同店銷售則下跌2.4%。以上數字明顯並不及格,因集團去年鞋類業務同店銷售增長達15%,至第四季已放緩至8.3%。未知是否之前管理層已預告,今年首季鞋類業務同店銷售只得低單位數增長,故百麗昨日未見洗倉式沽貨,收市僅跌1%。
百麗估值高咪博
管理層曾表示,希望今年同店銷售增長可達中至高單位數字,即使達標,仍較彭博綜合市場預測今年百麗銷售增長16%為低,而預測2013年銷售增長達19%,更加不設實際。
話雖如此,大行對百麗始終相當寬容,例如高盛就指數字符合預期,且已大部份在股價作出反映,長線仍對公司的品牌和規模有信心云云。花旗亦有相似論調,又係長線睇好,目標價16.30元,維持買入建議。這或能解釋何以體育品股跌到散晒之時,百麗仍算相當硬淨,不過唔好忘記,百麗現年PE已達19倍,在遍地平貨之下,冇理由要揀佢嚟買。
相對來說,內房股在近期的強勢有道理得多,本身估值便宜是股價硬淨的基礎,近期樓市銷售隨減價而回升則是催化劑,日前有消息指中山市宣佈新住房成交價標準,實際是低調托市。今年以來已有好幾單地方政府擬自行放寬限購計劃的行動,最後雖然都被叫停,已反映地方政府極想樓市政策鬆綁,立足中山的雅居樂(3383),有理由看高一線。
歐陽風