【本報訊】摩根士丹利繼去年11月後再發出報告唱好內房，料內房股將受惠於行業部份復蘇。該行認為，中央局部政策調整將會為內房銷量解開「緊箍咒」，為內房股帶來差異性的股價表現，其中主攻大眾市場的公司將較受惠。
政策微調下，首套房按揭放款改善，加上發展商對劈價態度積極，已令樓市於農歷年過後出現小陽春。大摩認為，成交量改善可望於第二季延續，相信強勁的銷售會為公司股價帶來動力，料主力大眾市場的內房股最受惠；至於主打高檔市場的公司將保持平穩，集中中檔市場的內房股則面臨一定挑戰。
大摩認為，未來限購政策放寬的機會不大。市場另一關注焦點債務違約方面，在近期高息債孳息率收窄，加上雅居樂（3383）及合景泰富（1813）均成功發債，相信行業未來出現重大的債務違約機會不大，但行業高負債則仍會持續。
睇好碧桂園及雅居樂
目前行業以資產淨值折讓49%買賣，主要反映合同銷售較預期低，以及對企業再融資關注，但預期由大眾市場主導成交量復蘇，在未來數月內將帶來正面作用。據該行統計，碧桂園（2007）產品高度集中於低平均售價，以及位於一二線城市非限購地區；雅居樂（3383）則有53%產品平均售價低於8000元人民幣，同時亦有23%產品平均售價高於1.5萬元人民幣，將可為其毛利帶來保障，故認為該兩公司為行業首選。