【本報訊】航運業鐵達尼式下沉！航運股在高油價及嚴重供過於求下，今年經營持續惡劣，中海發展（1138）首季更由盈轉虧。唇亡齒寒，連帶造船股亦受累，廣船（317）第一季純利跌半，業界指航運相關股盈警陸續有來，其中高負債兼被撻定的熔盛（1101），今年極有可能要抽水救亡。
去年下半年航運業形勢嚴峻，中國遠洋（1919）去年更勁蝕超過100億元。雖然多間航企多次調高運費，但只是杯水車薪，反映運費的波羅的海指數，過去半年累跌近六成，今年則挫47%。中海發展率先發出警號，指國內外航運市場需求不足、運力供過於求及油價持續上升，首季會出現淨虧損。集團去年首季賺3.82億元人民幣。
彭博報道，現時750呎長巴拿馬型貨船每日收租約1萬美元，但距離1.3萬美元出海成本打和點甚遠，部份航企索性選擇空置，以免「半艙去、空艙返」。據悉，淡水河谷兩艘超級貨輪已經停航超過一個月，反映行業處於水深火熱之中。昨日淡友已瞄準航運股出擊，包括中海集運（2866）、中國遠洋等沽空比率超過兩成。
廣船首季盈利倒退50%
航運股不景氣，造船企業亦要延遲交船甚至被撻定。廣船公布第一季淨利潤按年跌約50%，主因是在建船舶價格大跌，令利潤減少。以去年首季賺1.75億元人民幣計，今年首季利潤肯定少於9000萬元人民幣。
中國遠洋董事長魏家福早前指行業今年會失衡、艱難及洗牌，倡議航企不要再造新船。航運業諮詢機構Clarkson指，熔盛一名歐洲買家8000萬美元貨船訂單撻定，集團需要以3800萬美元減價拍賣，擔心其他訂單續被拖數甚至被取消，熔盛股價昨挫近9%，報1.79元上市新低。熔盛指該買家已支付45%款項，集團選擇在市場以原價47%放售，即使成功轉售，連同撻訂款項，實際收回金額較原先少8%。
熔盛淨負債率升至96%
翻查去年業績，熔盛財政進一步惡化，一年內要償還的債務增加66%至152億元（人民幣．下同），遠高於現時市值（125億港元），長債則增加22%至95億元。熔盛2010年底仍手握逾百億元現金，不過去年底手頭現金卻減少四成至63億元，淨負債比率由2010年底23%升至去年底96%。
造船為資本密集型行業，若周轉不靈，對營運會構成重大影響。去年熔盛應收賬飆升10倍至36億元，被拖數情況嚴重；當中91%逾期未還，而當中近23億元屬三位最大的債務人，熔盛指不存在回收風險。不過外界憂慮，倘外圍形勢持續惡化，集團未來為呆壞帳作出撥備的風險會增加。熔盛去年下半年將客戶預付款比例從40%下調為30%，現金流顯著減少。上月放榜後公司隨即發債籌20億元，以解燃眉之急。