港股上周初出現大幅反彈後掉頭下跌，且以全周低位收市。恒指已跌穿3月初低位20500，10日線亦跌穿50日線，加上H指的10日線早已跌穿50日線，顯示短期調整壓力未完。
短期調整未完。模式一：目前恒指仍處於自08年10月27日的10676（H指4792）升至2010年11月8日24989（H指14219）見頂後的A/B/C三個大浪調整過程。大浪A跌至2011年10月4日的16170（H指8095）完結。
上周指出的三個發展可能性，當中第（1）項，即仍為大浪B中浪（C）的小浪4整固；除了上周未能現明顯回升外，亦因H指跌穿10500，已可不理。
目前餘下的兩個發展可能性：（1）仍為大浪B整固式反彈，以三角形或曲折形模式進行。大浪B中浪（A）於2月中的21760（H指11916）見頂，隨後為中浪（B）下跌，但不會跌穿去年10月初的上升裂口頂部17438（H指8690）。若然，今次調整最低可跌至17500/18000（H指8700/9000）才告一段落，然後會現中浪（C）回升；屆時的反彈目標為23200/25300（H指13100/14600）。目前為大浪B的中浪（B）下跌的初段，支持在19900/20000（H指10300/10400）。
（2）大浪B彈升早已告一段落，高位為2月中的21760（H指11916）。目前為大浪C的中浪（1）下跌的初段，恒指要跌至19200（H指10300）才現反彈，但主調會跌穿去年10月低位16170（H指8095）。
至於前數周列出的「模式二」及「模式三」，可暫時擱置。
本周策略：恒指9RSI再度跌穿第二條長升軌，反彈受制於下降軌，要再回落至30/20超賣區附近，才可現較強彈升動力。
清明前後料短線反彈
恒指與H指於3月初「驚蟄」後兩個交易天見底反彈後，隨後的「春分」前後三個交易日未有顯示，且持續下跌穿「驚蟄」後兩個交易天所現的底部，顯示去年12月以來的走勢已變。今次中期頂部有機會已於「春分」前一個節氣「驚蟄」前後出現，調整期可能要到6月下旬的「夏至」才完成。短期會於本周三，清明前後三個交易日完成調整現短線反彈。
已趁周初反彈先行離市或於H指跌穿10500止蝕，可等待下個支持位19900/20000（H指10300/10400）作短線入市，反彈目標20900（H指11000）；止蝕/離市位為19700（H指9800）。
王逸