【本報訊】恒基地產（012）又有機會私有化恒基發展（097）。恒發唯一收入來自杭州錢江三橋的收費，受政策改變影響，收費期限於本周一到期。恒發表明，若失去此業務又未能物色新項目，將變成現金公司，到時會被港交所（388）要求停牌或除牌。 記者：高淑嫻
恒發07年底把中華煤氣（003）39.06%股權售予大股東恒地後，只經營馬鞍山環通公路及錢江三橋兩個內地收費項目，資產規模大幅縮減，2010年再把前者售出獲利，目前只持有錢江三橋60%股權，去年為恒發帶來2.99億元收入，按年減6%。恒發去年純利1.08億元，跌34%，末期息2仙。
恒發昨收報0.63元，總市值只有19.2億元，扣除恒地持有69.41%股權，街貨只有30.59%或9.32億股，假設恒地以現價提出私有化，只需出資5.9億元。
曾兩度遭小股東否決
恒發去年底持有現金13.55億元，等於每股現金0.44元；資產淨值18.39億元，主要是現金及無形經營權4.5億元，相當於每股資產淨值0.6元，貼近現股價。粗略計算，即使恒地提出以資產淨值兩至三成溢價私有化恒發，涉及資金只約7億元，得以收回一間持有現金超過10億元的公司，仍然划算，最重要是還主席李兆基一個心願，成功簡化集團架構。
恒地為了直接持有煤氣股權，曾於02及05年先後兩次建議私有化恒發，但兩次均被小股東否決；直至07年底，恒地換手法直接向恒發購入煤氣股權，加價後成功獲小股東通過交易。
錢江三橋收費到期
今次恒地正好有機會借內地部門政策改變來私有化恒發。恒發表示，本周初獲通知錢江三橋暫停收費，恒發正向有關部門周旋，可能出售股權或爭取賠償。
公司表明，若失去錢江三橋的經濟利益，公司可能物色新項目，但如果無項目，則變成現金公司，港交所可能以公司未有足夠營運規模或資產為由，要求公司停牌或除牌。市場相信，李兆基不會任由恒發停牌，故有機會重提私有化，讓小股東套現離場。