【本報訊】雖然平保（2318）業績符預期，惟其償付能力充足率卻跌至167%的五年最低水平。管理層和券商齊發功指，平保將無股本融資壓力，更有望提高派息比率至30%，令股價跌幅收窄。
去年每股盈利由2.3元（人民幣．下同）略升至2.5元，惟全年派息卻掉頭下降至0.4元的平保，派息比率已跌至僅得16%，或因與平保的償付能力跌至五年新低有關。平保首席財務官（CFO）姚波表示，減派息對平保長遠業務發展有幫助。他補充指，平保希望將派息比率增至25%至30%水平。
事實上，平保的償付能力由去年6月底止的200%，跌至年底止的167%，令市場憂慮其有集資壓力。不過，平保總經理任匯川昨表示，平保去年底宣佈發行最多260億元A股換股債正待審批，預期發債後可將償付能力提升至190%水平。其實平保2011年度減少派息，料對平保償付能力的影響會減輕。
大摩唱好料毋須集資
據平保公佈數字顯示，2010年度全年派息約40億元，令償付能力下降近5個百份點。姚波補充指，A股於今年首季，特別是1月有所反彈，預料可將平保償付能力拖高。平保副首席投資執行官陳德賢亦加入唱好行列，指A股市場仍存在不明朗因素，惟他預期今年股市表現應會較去年好。
至於旗下深發展的核心資本水平，雖然只得8.46%低水平，惟姚波強調，平保在完成深發展和平安銀行的合併後，將向深發展增資最多200億元，料足夠深未來三年發展之用。他又補充指，深發展作為上市公司，即使資本水平不足亦可在市場發債，料不會拖累平保業務。
大行摩根士丹利報告認為，平保發260億元可換股債，加上A股市場回升，將令平保的償付能力提高，故預期平保將毋須作股本融資。大摩數據亦顯示，今年至今平保在A股已獲得近9%回報，將可為平保提供近50億元的資本貢獻，並為其償付能力提升近3個百分點。隨着集資陰霾驅散，大摩亦將平保目標價從70元上調至75元，維持跑贏大市評級。平保股價一度跌逾2.8%，收市報62.2元，跌1.83%。