希臘有望與私人投資者達成換債協議。而早前各方亦就第二輪援助希臘方案達成共識，短期希臘似可鬆一口氣，但長期而言希臘困局仍未徹底解決，還看經濟增長。
援助方案至今通過的總額為1300億歐元，由現時至2014年期間分批發放，而國際貨幣基金組織提供的援助金額則有待落實。屬「自願性質」的私人債權人參與計劃佔名義總額的53.5%，略高於原先預期。私營機構將可獲發新債券，票息由2.0厘至4.3厘不等，視乎債券年期而定；平均票息為3.65厘。公營機構將間接參與債務重組：希臘貸款措施的利率將降至融資成本再加150個基點；歐洲央行持有希臘主權債券的成員國則承諾，在2012年底前，將日後從有關投資組合所得的收入轉交希臘。
目前形勢仍然充斥着不明朗因素。希臘預計於2012年4月舉行選舉，或會產生一個極左或極右的政府，令人懷疑希臘會否貫徹執行為達成援助方案而同意的政策行動。社會的動盪局面可能升級，並會觸發暴力行動。
經濟增長前景未明
最重要的是，希臘經濟增長前景未明，意味着負債對國內生產總值比率（根據現時的估計，在2020年將略高於120%，屬於無法維持的水平）可能超過預測。希臘政府或會通過立法，實行具追溯力的集體行動條款。希臘會否行使集體行動條款，必須視乎私人債權人參與計劃的程度、會否導致官方違約和希臘債券的信貸違約掉期。可能出現的情況是，希臘並無落實集體行動條款，因而無法在2020年達到負債對國內生產總值比率為120%的目標。
歐洲央行行長德拉吉所作的出人意表舉動，意味着穩定流入核心市場和機構的外圍銀行存款（美國聯邦儲備系統於1932年崩潰的先兆），可透過歐洲央行回流至外圍市場，從而實質上互相抵銷。市場對銀行可能擠提的憂慮經已減退，令歐洲周邊國家債券的長債和短債息差顯著收窄，意大利、愛爾蘭及西班牙的息差已接近可持續的水平，歐元兌美元則回升。展望未來數月，市場將重新聚焦於增長前景。德盛安聯一直認為，化解歐債危機的步伐將取決於增長前景。
目前，美國、歐元區、英國，以至日本的貨幣政策持續極端擴張，風險資產可望承接最近的回升勢頭。然而，市況不會只升不跌，回落將無法避免，特別是在增長憂慮重現或政局出現利淡發展的時候。
德盛安聯