在今年首季，市況較去年下半年好轉，美國經濟數據改善，而歐洲的政策行動已把債務危機收窄至個別受困國家，雖然解決歐洲長期問題的方案還未完成，但已取得實質進展。
我們相信歐洲央行的長期再融資操作的效果類似大規模量化寬鬆，銀行系統和主權借貸成本的壓力已顯著緩和，意大利新政府已通過嚴厲的財政措施、改革退休制度以減輕債務和重新刺激經濟增長，稍後亦會推行就業市場改革。不過，許多投資者已察覺到傳統已發展市場面臨長期的結構性問題，反而許多大型新興國家如中國及印度，對於環球經濟的推動力有增無減。
根據國際貨幣基金組織《世界經濟展望更新，2012年1月》報告的資料，去年美國和歐元區的國內生產總值分別增長1.8%和1.6%，今年歐洲經濟預料會萎縮0.5%，反觀整體新興市場去年增長6.2%，新興亞洲更達7.9%，預期今年兩者的增幅將有5.4%及7.3%。我們預期，新興市場的經濟增速將繼續跑贏已發展市場。
然而，由於外圍需求減弱、衍生工具普及，加上歐洲可能出現主權違約事件及對其他國家產生影響，新興市場或繼續波動。為減低整體投資組合的波動性，投資者可同時因應個人情況考慮在新興市場股票投資組合中加入新興市場債券。
多個新興經濟體的債務佔國內生產總值比率較已發展市場低，凸顯新興市場在基本因素方面的優勢。新興市場政府和企業債券的息率普遍較已發展國家債券為高，或可為投資者提供較理想的潛在利息收益。
信貸評級獲上調
近年越來越多新興國家開放予國外投資者，提高債券的流動性，促進了當地債券市場的發展。隨着政府信貸改善，許多新興市場的信貸評級亦獲得上調。
環球投資者越來越關注新興市場債券的投資機會。我們預期歐美等已發展國家推出量化寬鬆措施，將大規模地增加市場的資金流動性，充裕的環球流動資金應會繼續流入宏觀經濟基本因素強勁的新興市場。
富蘭克林鄧普頓投資