永亨銀行（302）上周四公佈業績，盈利及股息均升逾30%，即日升5%，惟翌日已從高位回軟。去年永亨盈利21.21億元，增長30.4%，每股盈利7.14元；末期息1.34元，全年股息增30.4%至1.8元。
盈利中包括重估物業及出售物業收益4.23億元，如剔除此數，稅前盈利只增15%，但盈利中亦包括後償負債的未實現收益1.69億元，而上年則虧損3.1億元，不論調整與否，這並非現金項目，應要留意。
永亨客戶貸款增13.7%，存款增16.3%，貸存比率68.5%，淨息差跌17個基點至1.67%，淨利息收入增8.6%，其他營業收入跌7.1%，金融工具公平值由虧轉盈（包括上述後償負債的未實現收益），營業收入增14.8%，營業支出增7.7%，成本對收入比率45.8%，貸款減值及金融資產減值均由回撥轉為提撥，營業盈利增14.2%，重估及出售物業已如上述出售金融資產稍減，而應佔聯營公司淨收益則激增80%。
去年貿易融資表現頗佳，貸款急增135%，帶動存款（保證金）增加，而住宅按揭則跌40%，資金成本上升，影響淨利息收入的增幅。
澳門及中國增長放緩
其他營業收入下跌，主要是證券經紀佣金收入下跌20%，外滙買賣收益更跌29%，而信用卡服務費增19%，貿易服務費更增26.5%。貸款減值損失雖無淨回撥，但提撥不足3000萬元，只佔總貸款0.3%，貸款質素處良好水平。
盈利增長主要由財資業務提供，增長90%，企業銀行增長16.4%，零售銀行業績則跌9.5%。澳門貢獻上升2%，遠遜2010年的9.8%；中國業績增長47%，但已較前放緩。
永亨現價76.90元，核心PE12.2倍，息率2.3%，PB1.36倍，平均股東權益回報13.6%，資本充足比率15.8%，核心資本充足比率10.1%，去年貿易融資雖激增，而今年將放緩，展望一般，基金雖在炒，但累積升幅大，如無特別消息如併購，估計只會反覆。
齊明