富豪國際（078）上周五收市後發出盈警，指2011年（12月年結）盈利會大幅低過2010年。
富豪市值不過30億元，2010年盈利高達69.29億元，主要因為有一次過巨額會計收益。2011年盈利若無倒退，乖乖不得了，PE低至0.43倍。盈警指2011年盈利大跌，並非指見紅；2011年上半年已賺4.21億元，單以半年盈利計，PE為7倍。
富豪盈利高高低低難以準確預測，分析投資價值，NAV或PB的參考價值更大，並與相關股價比拼為宜。比拼對象有富豪Reit（1881），因為富豪持有富豪Reit74.55%；及麗悅酒店（2266，遠東發展（035）附屬公司），因為大家經營酒店級數相若，市值又差不多。
富豪去年6月底的每股賬面NAV11.88元，現價3元，PB只有0.25倍。同日，富豪Reit每單位NAV3.586元，市價2.13元，PB為0.59倍，富豪PB較富豪ReitPB折讓58%。而且，富豪所持四分三富豪Reit已值52億元，較富豪本身市值還要高出逾7成。富豪的吸引力明顯大過富豪Reit。（富豪中期報告另外列出，富豪每股公平市值重列NAV為14.37元，較賬面NAV11.88元高出21%。）
去年9月底，麗悅每股賬面NAV1.46元，股價1.45元，PB0.99倍。富豪PB0.25倍，較麗悅折讓高達75%。
●富豪賬面PB以0.35倍計，代表股價可升4成；PB以0.40倍計，代表股價可升60%。耐性持有富豪，可換來中級茶飯。
何車