【本報訊】去年曾陷入撤回評級疑雲的玖龍紙業（2689），截至12月底止中期業績，盈利按年倒退34%至8.37億元（人民幣．下同），遠遠差過市場預期。其負債情況亦繼續惡化，總銀行貸款高達292億元，淨負債比率升至115.4%，已超越金融海嘯時水平，市場相信該股今日將面臨龐大沽壓。
盈利遜預期
令人憂慮是，玖紙期內營業額居然原地踏步，按年只升0.2%至126.3億元。由於廢紙價格按年上升，玖紙產品理應有加價，但收入卻沒增長，反映銷量正下跌，需求相當疲弱。另一個市場關注重點是玖紙負債問題，目前總銀行借貸高達292億元，較去年6月時的240億元再升；當中238億元屬長債，短債有54億元，負債比率由去年中的101.7%增至115.4%，超越金融海嘯時最高102.7%水平。
玖紙手頭現金44億元，但業務缺乏動力，加上玖紙原計劃大幅擴產，若市況轉壞，公司財務將承受龐大風險。玖紙每股盈利0.27元，中期息2.46港仙；毛利率按年大減2.1個百分點至15.9%。