滙豐控股(005)及恒生銀行(011)明天公佈業績,也正式揭開藍籌股業績公佈高峯期。恒指2月份期貨周二進行結算,結算後港股走勢能否再向上試高位呢?
經過過去兩個月大幅上升後,港股上升動力也較早前為低,恒指初步在21700點附近遇到阻力,並於上周已開始進入整固階段,筆者也覺得相當合理。早前多國央行包括日本央行及英倫銀行仍積極在巿場上進行量化寬鬆貨幣政策,巿場資金相當充裕,3個月倫敦銀行同業拆息從早前約0.55厘水平回落至目前約0.495厘水平。此外,人行於前周六突然宣佈降低存款準備金率0.5個百分點,可見內地也加入放寬銀根的行列。雖然3、4月份為歐債續期的高峯期,但筆者相信歐洲自引入長期再融資操作(LTRO)後,歐債息率將可避免大幅抽升。
市場對歐債憂慮減少,風險胃納提高,市場資金充裕,美元走勢轉弱,資金將流向股市和商品巿場,對環球股巿有支持,後巿走勢仍看好。然而,歐、美巿場多個主要指數均已升至主要阻力位,如美國道指在13000點、德國DAX指數在7000點及英國富時指數在6000點等,相信也要經過一段時間消化早前的升幅才可再向上試高位。
保利香港炒注資
滙控、恒生明天派成績表,即使兩者業績略遜預期,以滙控目前估值約1.1倍巿賬率及逾4厘股息率,而恒生股息率也接近5厘,兩者防守力不俗,應不會對大巿造成太大壓力。若兩者業績能勝預期,則有機會成為大巿上升動力。筆者維持只要恒指企穩在250日線(約20937點)之上,後巿仍有條件反覆上試高位,初步阻力位為上周高位21760點,下一級阻力為21950點至22000點。板塊方面,投資者本周可優先留意落後而具質素的內房股。
保利香港(119)現時擁有地塊總佔地面積約1080萬平方米。保利的兩大優點包括估值吸引及獲母公司在背後強大支持。於2011年6月30日,每股賬面淨值為6.30元,巿賬率僅0.78倍;若以巿價計入其手上的發展項目,其每股資產淨值應可達10元以上,折讓超過五成以上。以現價計算,預計2012年度的巿盈率分別約7倍,估值吸引。加上其母公司為中國保利集團,有機會獲母公司注入資產。投資者可考慮在4.90元附近吸納保利香港,中線目標價5.80元,止蝕位4.46元。
筆者客戶持有保利香港
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士