【本報訊】現代牧業（1117）去年中期純利雖升124.3%至約1.6億元（人民幣．下同），惟公司股價不升反跌，昨收報1.97元，跌4.83%。有分析員指出，由於部份盈利依靠計算乳類產品的估值增加，因此股價短期內不會獲得正面盈利因素支持。
尚乘證券業務部總經理鄧聲興認為，雖然現代牧業銷情不受蒙牛（2319）品質問題影響，但該股成交量一向較低，缺乏炒上動力，而且乳類股份的生物產品估值難以估計，令投資者不容易計算其盈利模式，股價亦難受正面因素帶動上升。「投資者都擔心，民企一出問題就一沉不起，雖然佢同蒙牛始終都有分別，唔計品質問題，佢每年都有一倍增長，而且又有政府補貼，成績算唔錯。」
中糧集團入股機會大
對於市場最近傳出中糧集團有意入股現代牧業，他認為有很大機會實現，「國家為咗品質，都想保障好上游嘅生產，如果中糧真係入股，對佢股價有好大幫助。」
現代牧業股價雖與業績背馳，但德銀看好其前景，認為中國原奶售價持續上升，銷情理想，截至去年底每公斤售價已升6.6%至2.68元，對其評級為買入，目標價3元。
公司期內牛奶產品銷售額達7.35億元，按年升60.9%；生物資產公平值收入6250萬元，升47.2%；政府補貼為3430萬元，升91.6%，乳牛數量約12.8萬頭。董事長鄧九強表示，飼料價格在近2至3個月有回落，令成本下降，公司目標在2015年將每頭牛的平均年產量由7.8噸提升至9噸；公司目前有16個牧場，有四個在建設中，預期能準時在2015年前完成建立30個牧場的目標，暫無集資需要。
儘管公司盈利增長超過一倍，但不派息，鄧九強指資金要用來建造牧場，對於股價下跌則沒有正面回應。