過去兩周，希臘與國際債權人一直處於討價還價的階段，貸款遲遲未能落實，不過股市就懶理此困局，因為不論希臘或者歐元區領袖實際上彼此需要對方，希臘這小國若然脫離歐元區，勢必通脹飛升，經濟回復將會更加困難，而歐元區領袖從第一次決定要援助希臘便洗濕了頭，到了此關鍵時刻，最終都要硬着頭皮幫下去，雙方現時只係盡量搵多點籌碼而已。
市場唔可以稱得上一點擔憂都無，好似港股早前都橫行了幾日先再度突破，歐元亦因不明朗因素的存在而忽上忽落，不過投資者對環球放水的憧憬足以令股市繼續上升，尤其見第一輪長期再融資操作（LTRO）反應良好後，大家都預期月底歐央行將會批出第二輪，另一邊廂，市場亦認為QE3只是時間問題，在對平錢充斥的憧憬下，大家的風險胃納也提升了。
對憧憬放水的投資者而言，上周末內地宣佈調低存款準備金率0.5個百分點是一驚喜，雖然有專家話係預期之內，但自己就覺得係預期之外，因為1月CPI回升後，市場對放水的預期已明顯降低，最近兩星期基本上都見唔到有提及存款準備金率下調的文章，在大家期望不高的情況之下調低，基本上已肯定調低存款準備金率會是今年的趨勢，同時應能更肯定筆者牛市重臨的論調。
港股今料裂口高開
由於消息較為出乎意料，港股今日借勢裂口高開的機會不少，投資者如果之前買多咗可以考慮借好消息套點利，但就算點走都要有倉底揸住，在牛市中焦點不在於幾時見頂，而在於若調整時幾時見底。
筆者自問無本事估到個底喺邊，但現階段如調整出現，會由21100點樓下開始撈，除非有特別壞消息，否則估計20400點已經係極地，心中有數後，便是時候想在調整途中如何分注吸納，例如設下一個框架在每跌某一個點數後便買一注，極地的作用正在於此。
張士佳
寶來證券（香港）資產管理部董事
本欄逢周一、三、五刊出