【本報訊】「彤叔」鄭裕彤的「珠寶王國」周大福（1929），去年上市時被投資者狠批貴絕全城，最後雖以下限市盈率15倍上市，表面看似「賣大包」，然而於上市短短1個月後，其承銷團成員紛紛在珠寶零售一片放緩的大勢下，悄悄把2013年度盈利預測下調，有券商的下調幅度更高達14%。
記者：吳綺慧 陳健文
農曆新年前，多間曾有份包銷周大福的投行一齊「大合奏」，同一日出報告唱好周大福，據本報所取得報告顯示，其中目標價高至24元都有。不過，如果與一眾投行在1個多月前、即周大福上市時發佈的研究報告比較，截至2013年3月的盈利預測已被暗暗地顯著調低。
原先大家都「估」周大福可以錄得約100億元盈利，惟到了發表日期僅相差兩個月的「首發」報告，大家的「預測」竟可大跌至87至90多億元左右，調低幅度平均達1成。其中以花旗最誇張，1個多月內盈利預測由102.5億降至87.97億元，減幅逾14%。
當日周大福路演時，基金界已強烈質疑其2013盈利預測有過高「水份」，令市盈率表面看似「便宜」。據悉，周大福內部曾估算，如2013年度盈利要達100億元，全年同店銷售增長就要達35%以上。但近日六福（590）公佈新春銷售數據，主要盈利來源的香港，同店銷售增長已由以往的20%至30%水平，大幅放緩至4%。
短期染藍機會極渺茫
除了盈利預測可達100億元外，當日保薦人及安排行力推周大福的另一賣點，是周大福上市不久即可納入主要指數之中。不過，證券界人士稱，周大福短期內完全「零機會」染藍，皆因其上市時間不足24個月，要市值達首25位才有望提前入圍。
截至上周五，港股市值排第25位的是騰訊（700），市值高達3423億元，而周大福卻只有1352億元；假設其他股份沒太大升跌，周大福股價也要到34元以上水平才望提前染藍，否則要等至明年第四季才有機會。恒指將在本周五（2月10日）公佈季度檢討，大熱之選仍屬賭股金沙（1928）。
至於另一主要指數MSCI，證券界人士亦指短期獲納入機會渺茫，因為過去1個多月來MSCI香港指數已升超過1成，但周大福的表現卻停滯不前，上市至今竟累跌近一成！該人士稱：「MSCI嘅成份股都升到貴晒，周大福市值都唔係幾夠，初步計要上到去17.5元先有機會。」MSCI將在2月15日公佈季度檢討。
市盈率15倍 高六福50%
周大福雖已連跌6日，上周五跌至13.62元，惟其預測市盈率仍達15倍，較同業六福的10倍仍有50%溢價。
