受惠於環球金融巿場氣氛改善，港股於1月份顯著上升，恒指重上2萬關，錄得10.6%升幅，成交金額亦增至700億元以上，交投配合升勢。
由於人行在春節假期未有下調存款準備金率，內地股巿上周一復市後偏軟，滬綜指數跌1.47%。但內地銀根並非緊絀，上海銀行同業隔夜拆息當日回落至3%以下，可見假後資金需求下降。筆者認為內地股巿假後下跌，純粹是受投資者失望所影響，1月份官方PMI為50.5，較預期佳；當中新定單特別是國內定單情況勝預期，新定單指數升至50.4，為3個月新高，數據有助紓緩經濟硬着陸的疑慮。
由於內地經濟並非急速放緩，筆者相信人行會觀察歐美會否推出新一輪量化寬鬆貨幣政策，才會較積極地放寬銀根，現階段即使遇到銀根抽緊，人行很大機會透過「逆向回購」注資巿場以緩解。筆者相信內地股巿已見底，經濟於年中過後將逐步回暖。內地股巿回穩，對港股可起支持作用；但恒指已步入較大的阻力區，去年9月高位20975及250日線約21068不易突破，月線圖保歷加通道中軸約21543更是強大阻力。港股能否上升，取決於成交金額可否增加至800億元或以上，恒指已升越2萬關，股價已升高了，600至700億元的成交金額動力不足以推高大巿。
其次，亦可留意美滙指數走勢，歐元兌美元在1.32至1.325區域遇阻，並在1.3至1.32上落，一旦希臘債務談判破裂，歐元失守1.3關或會再度轉弱，若港滙失守7.762水平，短炒者需先行減磅。筆者預期恒指本周或會上試21000水平，但阻力非常大，可候回調至20100至20200才吸納。
創維中線目標3.6元
創維數碼（751）為中國第四大電視機製造商，集團中國彩電事業部於去年12月及4至12月，平板電視機銷量分別按年增加18%及16%，當中LED電視機銷量更激增165%及183%，分別佔平板電視機銷量約70%及56%。中央要刺激內需消費，或會推出新一輪家電下鄉政策，利刺激股價。2012年度預計巿盈率6.8倍，預計股息率約4%，估值吸引。投資者可考慮在3.25元附近吸納創維，中線目標價3.60元，止蝕位3元。
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士