【本報訊】恒生銀行（011）搶閘出爐人民幣黃金交易所買賣基金（ETF），是本港首隻以人民幣計價的ETF。該行投資服務處投資產品業務主管李佩珊表示，每手入場費約3535元（人民幣．下同），認購費約1%。基金是追蹤以美元計價的倫敦黃金價格表現，人民幣升值會蠶食回報，投資者須承受滙率風險帶來的對冲成本。
入場費$3535
恒生人幣黃金ETF（83168）每手100個基金單位，參考目前金價，每單位發行價約35元，連經紀佣金等認購費1.008%，即最低入場費為3535元。基金將於下周一至周三開售，2月14日掛牌上市。該行預期每年管理費低於1%，不設派息。李佩珊說，基金不設最高的發行總額，未來參與商以每30萬個基金單位，可進行增發。基金持有實物黃金，但只限參與商才可實物交收。
人幣大升或「輸凸」
該基金以同時看好人幣及金價升值潛力為賣點，相對於市場上其他黃金ETF的投資風險，恒生執行董事兼財資業務及投資服務主管馮孝忠承認，若人幣升值幅度超過金價升幅，投資者反而會「輸凸」，故基金會以外滙掉期來對冲風險，以確保人幣滙率波動不會影響基金表現。而在沒有對冲下，按該行預期金價至今年底將升10%，人幣升值3%，基金回報會減少3.32%。
但馮孝忠指出，難以釐定對冲成本，因受制於人幣離岸價（CNH）流動性及人幣與美元之間的息差，如人幣息率高過美元，則對冲成本較高，反之亦然。基於過去數據，該行預期，人幣黃金ETF每年計入對冲成本的追蹤誤差不超過2%（含管理費）。
金價昨徘徊每盎斯1720美元水平，恒生投資服務首席分析員溫灼培表示，環球低息持續，加上歐美或落實新的量化寬鬆措施（QE），有助推高金價，年底前或升10%至每盎斯1900美元，貼近去年1920美元的高位。若美國推出QE3，金價更可挑戰每盎斯2000美元。