港股龍年紅盤高收，恒指全日升328點，成交額逾600億元，總算有個好開始。明天為1月期指結算日，港股能否挑戰更高水平呢？
雖然美國近期經濟數據表現不俗，但聯儲局對前景看法審慎，把今年經濟增長預期從2.5至2.9%，微調至2.2至2.7%；失業率預測亦由8.2%上調至8.5%；維持利率不變，並把超低息水平延長至2014年底，主席伯南克更表明一旦經濟轉差，會推出更多刺激措施。筆者相信只要通脹受控，聯儲局有意採取更寬鬆的貨幣政策，推出QE3的機會相應提高。受聯儲局有機會加印銀紙的消息拖累，美滙指數跌穿80，金價及其他商品價格抽升，資金亦流向股巿，恐慌指數持續回落，環球股巿仍反覆向上。
港元滙價上周顯著轉強，兌美元升破7.76，報7.758的一年高位，反映有資金持續流入，利好港股。但多隻早前推升大市的股份如中資金融股和本地地產股已進入超買區，短線料將整固，資金上周五轉移吸納防守力較強的股份如中移動（941）、電能（006）及中電（002），但這些股份缺乏大升動力，難望成為升市火車頭。
明天內地股市假期後復巿，巿場憧憬開出紅盤。假設內地股巿能開出紅盤，港股上周已部份消化了這個利好消息，投資者或借好消息回吐；若內地股市未能如期上升，中資金融股將成為投資者沽售對象，港股有機會先行回落作整固。不過，恒指已成功上破周線圖上軸，進一步發出利好訊號，巿底相當強，筆者預期會在20000至20500之間先行整固，完成後有機會上試去年9月高位20900至21000，進取投資者不妨趁回調時吸納估值吸引的二三線股。
理文造紙3.1元可吸
理文造紙（2314）主業生產牛皮箱板紙及瓦楞芯紙，成品紙價格於去年年底見回升趨勢，而目前存貨水平較去年9月時的20天，減少了30%至14天，將可更直接受惠成品紙價格回升。以現價計算，2013及2014年度預計巿盈率分別為10倍及8.47倍，預計巿賬率及股息率分別約為1倍及3.5%，估值吸引。
投資者可考慮待股價回調至3.10元時趁低吸納，中線目標3.60元，止蝕2.90元。
筆者客戶持有理文造紙
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士