新春伊始，謹祝讀者龍精虎猛。踏入龍年，記者問得最多的問題分別是：龍年看好甚麼「板塊」？龍年出世的我會否追個龍B？標準答案是：同一板塊都有好有壞，要逐一個股分析；引用黎明金句：「3個月內唔講得。」
競爭激烈難扭劣勢
「板塊」不可一概而論的例子實在太多，筆者09年8月《奢侈品生意不愁》早已預期，「思捷（330）業績差強人意……面對同業激烈競爭，料對本年度業績構成壓力」。
去年2月20日《「血拼」紐約前瞻經濟？》「近年急速冒起的美國著名品牌Coach（6388）成功地把奢侈品平民化，高強的推陳出新能力，加上中國市場急速發展……」Coach截至去年底，半年純利5.62億美元，按年增長14.3%，股價再創新高。思捷早前宣佈委任前Puma前副行政總裁Melody「回巢」任首席產品及設計總監，加上獲對冲基金增持，股價上周五一度重上12元，但收市價仍較52周高位挫72%。
隨着大市顯著回升，不少「績差股」都有不同程度的反彈，包括思捷和比亞迪（1211），是筆者過去兩年發表看淡評論最多的股份。來到龍年看淡不變，因既有創意又有著名設計師限量版Crossover產品的H&M都逃不過盈利倒退，筆者實在找不到理由看好批發業務一潭死水、未來4年用180億元重塑品牌（不計入承擔債務因素，足夠I.T（999）買720間ABathingApe，I.T以2.3億日圓購入ABathingApe控股公司Nowhere90.27%股權）。
當旗下帝豪EC7型號獲歐洲新車安全協會認可，獲准出口英國的吉利汽車（175）銷量都未能達標，筆者亦無理據看好下調電動巴士銷售目標一半，生產競爭激烈低檔次SUV，產品山寨味極濃的比亞迪（比亞迪旗下S8與舊款平治CLK活像孖生兄弟）。
看淡思捷和比亞迪，即使龍年都「係咁話」。
黃德几 金利豐證券研究部執行董事
作者為證監會持牌人士
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