《特稿》全球股市在龍年能否躍升，還看歐洲危機進展，在波動年份欲穩中求勝，以投資內地債市為主、A股為副的RQFII（人民幣境外合格機構投資者），內地基金界提到其賣點在於內地勢減息令債價漲，以及A股料受中央祝福下反彈，RQFII絕對是保守派的必然選擇。不過，新一代「精算」大師中大會計及財務系高級講師李兆波則指，「寧願將錢掉往內地作定期存款」。記者：周燕芬
李兆波之所以如此說，其理據是這批新產品推出一段時間，觀察其業績表現，才會考慮研究是否認購，因為畢竟這批產品於香港是新事物，未有往績可尋。而且內地A股市場過往多年均處於跌市之局，派息又不多。他本人就於內地作人民幣定期存款，5年期可高達5.5厘利息，一了百了；不用認購費、手續費，又沒有買入賣出差價；如果要進取，他就購買H股，同樣可以享受人民幣升值，不一定要買A股。
市場料減息推高債價
要看往績，只能參考母公司戰績。2011年歐美債務危機拖累港股全年爆跌逾20%，以穩健為先的香港外滙基金收益率亦只微升1.1%。據晨星基金網頁1月19日資料（見表）顯示，推RQFII產品的母公司於內地同類型基金產品近半難途一劫錄得跌幅。過去一年同類型基金回報表現最好升7.93%；而過去3年平均年回報最好升6.74%。
內地基金業界人士分析，去年為投資環境非常艱難一年，A股市場尋底，債市方面因內地連番加息導致不少企業長債價格下跌，令基金表現較為遜色。展望今年，不少市場人士預期在中央支持下，A股有望由谷底反彈；而內地息口亦轉勢為預期減息，業界指以往每減息25點子，企業長債價格上揚1%。因此大部份RQFII發行商均表示，推出初期將以九成以至全部投資於債市，除穩健以外，亦可捕捉息口轉勢機遇。
曾淵滄：RQFII宜長揸
城大MBA課程主任曾淵滄認為，看好內地A股市場的投資者，亦可考慮此新產品。不過，此基金宜作長線持有，並要根據自己的風險承受能力。他本人會留意此項新產品，但未有即時認購計劃。
寶華世紀資本市場首席經濟師陳寶明認為RQFII能投資於內地主權債市，相對穩健得多。至於與環球高息債券基金和亞洲債券基金比較，嘉實國際固定收益投資總監關子宏認為RQFII投資人債市場的回報率更為穩定，因為其他兩種債券基金均面對外幣滙率風險，而且投資高息債券比重較高，波幅較大，08年金融風暴期間回報跌幅最多達10%。
